股指期货配置(股指期货详解)观点:国外疫情二次爆发，春节后迅速降温，目前尚不明朗。股指期货配置(股指期货)观点:中长期低配置，谨慎配置。(股指期货:股指期货空单可减持)
风险点:1)境外疫情二次爆发；2)海外信用违约潮；3)“宽松+结构性改革”。
注:疫情蔓延、海外疫情发酵、全球政策都是“宽松+结构性改革”，加剧市场担忧。
在各行业中，CICC建议关注稳增长政策背景下的新能源、建材、建材、商业零售等板块。政策落实时，可以关注相关行业的配置，关注“稳增长”、“消费”、“金融地产”、“科技”等板块。
供应链方面，目前能繁母猪存栏量处于近十年来的较低水平。在终端需求低迷的背景下，供给侧结构性改革仍是支撑猪价反弹的主要因素。2021年下半年，能繁母猪产能进入拐点。随着政策的不断推动，能繁母猪存栏的拐点可能已经出现。从能繁母猪到商品猪的数据来看，2021年8-11月，商品猪产量13%-19%，环比下降10%-12%，同比下降27%-34%。从能繁母猪的拐点来看，2021年11-11月能繁母猪数量处于历史高位，对应的是2022年11-2月能繁母猪的高出栏量。考虑到目前母猪存栏量较高，结合能繁母猪存栏结构和规模化养殖场母猪去库存情况，预计12月至2月商品猪存栏量将有所下降。
投资方面，中信期货表示，若海外疫情二次爆发，春节后气温快速下降，猪肉需求将不及预期，预计猪肉价格继续上涨空室有限。
从生猪价格分析，当前行业处于消费淡季，生猪价格仍处于低位。此外，作为肉饲料原料，生猪产能的扩张并未触及产业集中度的底线，养殖企业对资金的需求相对有限。
在众多行业中，CICC建议关注生猪养殖产业链中的企业业绩拐点。
2.看好重点行业
在供给侧结构性改革的大背景下，当前猪价处于历史高位。
中信建投证券认为，自2021年12月底生猪价格触及2022年初以来的低点以来，生猪价格一直持续上涨。2021年1-6月，生猪价格持续震荡上涨，累计涨幅63.77%。四季度以来，我国疫情逐步得到控制，国内复产速度加快。随着生猪供应的逐步恢复，猪价快速回升。三季度后猪价跌幅有所收窄，10月后猪价有所回升，11月后猪价再次回升。到12月中旬，猪价已经到了5元/斤以上。
国泰君安研究报告指出，目前生猪养殖仍处于亏损周期。公司会如何处理，让管理层及时对冲风险，减少损失范围？目前行业进入低谷，预计公司将维持较低的盈亏平衡点。
养殖盈亏平衡点是指企业获得了固定的收入来源，一方面可以用于生产经营，另一方面可以用于分配，所以整体盈亏平衡点的设定是相对固定的。在这个过程中，养殖企业在盈利能力、现金流和持续亏损能力方面具有优势。
3.如何才能保证盈利能力的维持？
该机构认为，在当前市场环境下，企业盈利能力的提升反映了养殖企业产品价格的上涨，进而推动头猪企业持续盈利，为公司投资决策提供重要依据。
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