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2021年，国债期货和股市是“冰火两重天”，美国股市也创下了此轮行情的新高。从上面的介绍来看，2021年股指期货经受住了所有的不确定性，做空股指期货的逻辑受到了更大的挑战。
一方面，美国政府虽然多次表达了2021年“复苏”的观点，但对经济复苏的预期并不高。
一方面，新冠肺炎疫情已成为2021年所有国家最重要的风险点。2020年底和2021年初，病毒的恐慌和过度扩张是前所未有的，许多国家面临死亡率上升和经济形势不确定性增加的问题。美国股市的标准普尔500指数指数下跌了5%，标准普尔500指数也下跌了4%。美国抗击疫情的可能性大大降低，但尽管如此，高盛的策略师们仍然看好美国经济的复苏，认为美国经济将在2021年复苏。
另一方面，最近美国的多项数据显示，美国的经济增长有一些加速的迹象。1月16日公布的数据显示，1月ISM非制造业PMI上升，好于预期的56。此前，美国劳工部公布的美国11月份非制造业活动指数大幅上升。11月新屋开工总数年化增长率为18.9%，好于预期的17.9%。此前，密歇根大学公布的11月消费者信心指数也处于创纪录水平，表明消费者对整体经济的乐观情绪不是很强。
随着疫情的笼罩，最近有一些迹象表明，中国经济开始逐步摆脱封锁。美国经济正在缓慢复苏。美国劳工部公布的11月份美国CPI同比增长5.4%，高于5.4%的预期增幅，较10月份6.4%的增幅有所回落。这也是自2015年9月以来的首次上调。随着基数效用的逐渐下降，通货膨胀水平近期开始下降。
同时，中国于2020年12月获得美国首批出口资格，使中国及时与美国达成自由贸易协定，促进了外贸企业的海外合作。从世界范围来看，中美签署第一阶段贸易协定是扩大中美贸易逆差的重要举措。2020年最后几个月，中美达成第一阶段贸易协定的概率很大。
然而，随着美联储收紧货币政策，市场对美国财政刺激措施的预期正在下降空。近期美国就业市场复苏不及预期，采取财政刺激政策将缓解美国经济增长下行压力。美国劳工部公布的最新数据显示，11月美国就业人口增加15.6万人，低于预期的增加17.5万人，前值增加20.9万人。11月失业率5.1%，远低于预期的5.3%，前值5.1%。
此外，美联储最近发布的褐皮书报告显示，12月份企业新增非制造业岗位22.4万个，而计划劳动力参与率降至51.0%。在薪资增速上升的背景下，11月美国就业岗位数空空缺数和劳动力参与率下降。上个月，离开美国的员工人数达到了近八年半以来的新高。
光大期货宏观研究团队认为，美联储减债计划显示美联储12月加息几乎确定，但随着近期风险偏好回升，通胀压力逐渐降温，对美元也是利好。
此外，美国目前的经济活动已经达到疫情前的最高水平，美国12月份的通胀数据也在新一轮财政刺激政策的推动下有所好转。
此外，中美在北京举行了经贸磋商。昨天，中国商务部副部长王受文表示，中美双方经贸团队正在就签署协议等后续工作进行密切沟通。
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