上海锌期货数据(上海锌期货分析)
(一)上海锌期货的基本面
一般来说，锌期货价格和基本面是正相关的。由于供应端锌矿不足，国内锌矿过剩，进口锌精矿加工费的持续下降也限制了国内锌矿的产量。进口锌精矿加工费130美元/吨，约为目前锌冶炼厂的11倍，也是近5年来的最低水平。精锌产量40万吨，同比增长1.4%。
由于锌矿供应短缺，锌矿产量大幅增加。在锌精矿供应紧张的情况下，锌冶炼厂会通过维持高开工率来实现锌锭的供应和库存分配。然而，由于国外冶炼厂对进口锌精矿的追求，中国的锌矿石供需格局因锌矿石供应紧张而出现分化。预计锌精矿产量将大幅增加，因此后期锌矿供应增加将是影响锌价的主要因素。
(2)锌期货库存
由于锌矿石供应不稳定，锌矿石加工费下调将对锌价带来一定支撑。但目前锌冶炼厂锌矿库存依然较高，后期锌锭供应紧张或为市场最大问题。自2014年上半年以来，澳大利亚、智利和印度尼西亚的锌矿产量均有不同程度的下降，加拿大锌矿供应量的下降也使得锌矿供应量大幅增加，使得锌矿加工费逐步降低。
技术上，沪锌期货2003合约在涨跌过程中已经连续第三个交易日下跌，市场并未出现恐慌情绪。沪锌期货的技术形态为空。经过连续下跌，沪锌期货在1200元/吨附近得到支撑。
(三)锌的现货库存
现货库存是降低锌价的关键。
在锌矿供应短缺，需求相对低迷的情况下，锌现货库存也在不断积累。从近半年的数据来看，锌的现货库存基本没有增加，现货库存的累计量预计要到3月份才会出现。据统计，截至10月底，全国七地锌锭库存仅增加0.9万吨，同比减少0.7万吨。其中，天津地区库存减少10.7万吨。10月国内锌锭库存将减少2.8万吨，同比减少2.3万吨，增幅24.7%。2014年，锌锭库存消耗同比大幅减少的可能性很大。从现货库存的情况来看，9、10月份消费处于下降状态。但目前锌现货库存在70万吨左右，说明下游消费并未明显好转，现货升水的持续性不强。国内锌锭库存6-9月积累了大量锌锭库存，可见下游消费改善并不明显。
(4)锌期货库存和升水
国内锌锭库存和锌期货库存的表现很大程度上影响着锌期货的价格走势。目前锌期货市场主要受现货库存和期货价格影响，锌期货市场最重要的是升水。在升水下，期货市场会产生升水报价。锌现货市场的升水是市场买卖双方协商的结果，因此升水的报价也会对现货升水的判断产生一定的影响。
二、国际锌供应
1.处理费
由于精锌冶炼成本较低，当锌矿石供不应求时，进口锌矿石和冶炼铅的产量会增加，因此加工费通常是锌锭现货加工费的一定比例。目前加工费利润在100-200元/吨之间。如果锌冶炼厂在生产锌精矿时能满足锌锭冶炼的原料短缺，那么加工费很难大幅上涨。如果锌锭生产成本在100元/吨以下，冶炼厂可以提高生产成本，从而保持锌锭产量稳定。
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