食用油期货市场(食用油期货市场图表)
1.双节消费季
每年9月至次年3月，油厂将进入压榨季，这也是上半年中国石油进口量同比下降的主要原因。从大豆进口来看，9月至次年1月初国内油脂供应充裕。为了满足下游的消费需求，9月份左右油厂将陆续停产，这将减少对油粕的需求。此外，由于油厂正在进行秋季备货，对大豆市场做出了较好的反应。
2.豆粕现货市场上涨。
根据世界各地粮仓的统计，上半年我国大豆进口增长39%，国内大豆进口增长38%，因此上半年国内油脂供应依然充足。
3、现货。
今年以来，豆油现货市场波动加大，现货价格涨幅不及期货市场。现货市场上，大豆期货价格节后快速上涨，为市场提供了对冲。
4、豆粕库存充足。
由于油厂库存充足，节后油厂开工率小幅上升，但下游需求并未明显好转，油厂豆粕库存增加。据监测，截至9月15日当周，国内沿海油厂大豆库存36.21万吨，较前一周增加1.05万吨，增长4.67%。
上半年豆粕期货价格上涨的原因之一是国内猪价上涨，养殖业利润好转，养殖户补库存积极性高，大量生猪持续上涨。今年上半年国内生猪存栏量同比增长5.6%，肉禽存栏量同比增长5.9%。
5.生猪产能恢复不及预期。
据农业部统计，全国能繁母猪、生猪、生猪存栏量分别增长4.5%、7%、5.9%。虽然猪肉供应在增加，但从需求来看，饲料需求不足，饲料价格持续高位运行。
6、生猪存栏量仍处于较低水平。
农业农村部最新数据显示，2019年8月，全国生猪存栏3776万头，同比下降2.3%，能繁母猪3387万头，增长5.9%。生猪存栏量较8月增长2%，能繁母猪存栏量增长3.8%，生猪存栏量为零，前一周生猪存栏量为2019年9月以来最低，能繁母猪存栏量连续三周、连续四周增长。
7.菜籽粕进口压力大。
非洲猪瘟输入中国菜籽粕，影响了菜籽粕的供应。此外，中国对油菜籽进口采取限制措施，从今年1月开始，加拿大油菜籽和菜籽粕出口明显受阻。据加拿大统计，2019年5月，加拿大进口油菜籽4.77万吨，同比减少26.83%，环比减少13.31%。菜籽粕供应略有减少，菜籽粕和菜粕库存减少，对价格形成支撑。
8、豆粕库存下降
由于养殖户积极性不高，养殖业逐渐恢复，生猪存栏量持续增加。目前国内豆粕库存28.31万吨，较前一周下降6.68万吨，降幅为29.15%。
大豆压榨利润更好。
由于大豆压榨利润好，油厂大豆压榨量明显下降。据监测，截至8月28日当周，全国豆油库存37.81万吨，较前一周下降6.1万吨，降幅9.26%，较去年同期的58.49万吨下降19.52万吨，降幅64.35%，较近四年同期均值46.03万吨下降37.61万吨，降幅28.2%。豆粕库存也从上月的16.88万吨降至29.97万吨。
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