融达期货(华融融达期货)总经理张继强(华博期货):大商所首批期货产品有序运行，其中焦煤、焦炭、焦煤成交常年排名前十。价格发现方面，棕榈油价格走势基本与海外期货市场联动，玉米期货价格超越其他品种，已经超越所有油脂期货品种。此外，钢材、铁矿石等黑色品种现货市场相对稳定，盘面走势相对平稳，钢厂利润也较为可观。因此，尽管国内期货市场发展仍不顺利，但与国外期货市场的联动仍然牢固，反映出国内宏观经济仍有一定的韧性。
张继强(华博期货):稳字当头，去杠杆，监管有望常态化。
目前国内经济和期货市场仍处于相对弱势的状态。整体来看，国内经济下行过程中的风险仍在，房地产投资基本进入下行通道。中国经济韧性不断增强，各项指标逐步进入扩张期。此外，全球央行的宽松周期也在持续。在这种环境下，今年年初中国宏观经济已经形成一定的筑底，因此国内经济下行压力有所缓解。虽然结构性货币政策边际收紧，但经济企稳的传导依然顺畅，后期大概率回归正常化。
张继强(华博期货):如果“房住不炒”全面落实，预计房地产市场将出现“二季度以来的首次下跌”。
5月5日，* *发布《推进农业农村现代化“十四五”规划》，明确提出“坚持租购并举，加快发展长租市场”，说明“保供应、稳地价、稳房价”的导向还是很明确的。在此背景下，国家提出了“房住不炒”。此前* *的政策导向是“房住不炒”，但房地产调控基调已改为“二季度以来首次下降”。笔者认为，这种措辞并没有出现真正意义上的，这也说明中国的经济政策还是有一定韧性的。
之前召开的中央经济工作会议再次提出了“房住不炒”的思路。我们认为，房地产市场的“政策底部”已经形成。虽然面临下行压力，但房地产投资边际改善的预期不会改变，房地产仍将是大概率下行板块。当然，目前来看，房地产投资并没有出现明显的拐点。房地产调控放松是大概率事件，“二季度以来首降”概率较小。
光大期货:整体偏多。
虽然PPI数据已经开始出现回落迹象，但“二季度以来的首次回落”仍是大概率事件，可能在一定程度上对货币政策的宽松预期产生影响。此外，值得注意的是，自5月底以来，美联储的加息预期一直是制约货币政策弱化的核心因素，尤其是前期中美贸易摩擦升级的因素，将对货币政策后续空期间和操作产生一定影响。目前，制约货币政策的最重要因素是人民币汇率的走势。5月中旬离岸人民币对美元破7，但在人民币贬值的情况下，人民币对美元汇率会进一步走强。但从历史经验来看，人民币对美元汇率的走势往往是建立在基本面变化的基础上的。目前人民币汇率已经逐渐企稳，将逐步触底。未来的走势仍然取决于中国经济的稳定增长和美国的通胀趋势。
中信建投期货:原油强势反弹
近期油价的强势反弹有望冲击化工品种的强势反弹格局。目前PX-石脑油价差明显低于近两年，一直处于低位，供需矛盾加剧。因此，后续PX-石脑油价差有望进一步走弱，从而抑制PTA反弹。
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