期货兔肉(肉兔交易网)生猪存栏稳定，处于历史高位。
2022年2月中国生猪存栏4348万头，2017年9月回归93.1%；其中能繁母猪4564万头，2017年9月恢复到99.4%。同时，生猪存栏量连续三个月增长，生猪存栏量连续九个月增长。2月份生猪存栏量增长4.7%，能繁母猪存栏量分别增长3.8%和5.5%。从生猪出栏周期性来看，2月份生猪出栏总体处于平稳状态，生猪存栏量增加的主要原因是能繁母猪存栏量高，全国能繁母猪存栏量连续5个月增加。此外，根据农业农村部公告，2021年8月能繁母猪5521.7万头，连续3个月增长，说明生猪存栏量仍有增长空间。
农业农村部数据显示，2021年1-10月全国能繁母猪3177万头，其中能繁母猪同比增长10.7%，已连续4个月增长，生猪存栏量也出现环比增长，即能繁母猪连续4个月增长，数量处于回升阶段。这说明国内生猪存栏量增长的恢复速度在加快。
能繁母猪存栏量持续增加，生猪价格短期内难以出现明显反弹。因此，未来将是中国生猪养殖能力降低的关键时期。如果生猪存栏量继续增加，生猪价格很可能在一段时间内止跌，但也很难大幅下跌。因此，在当前生猪存栏量和供应量继续增加，需求仍在恢复的情况下，2022年一季度生猪价格很可能继续上涨。
2.猪粮价格继续下行，预计将进入深度调整。
图2 2021年10月中国能繁母猪存栏量。
在持续去化过程中，生猪存栏量持续增加，猪粮比处于历史低位区间，意味着生猪存栏量已经进入去化通道，随后猪价止跌企稳，也符合市场预期。后期生猪出栏有望环比回升，但距离元旦春节只剩一个月。生猪屠宰能否恢复仍是市场关注的焦点。但目前生猪存栏量仍处于较低水平。WIND数据显示，能繁母猪存栏量持续下降，也可能印证了能繁母猪存栏量的进一步下降。
在养殖利润恢复的过程中，养殖户普遍看好明年一季度以后的猪价走势。但由于政策调控，叠加消费进入淡季，生猪存栏量仍难以大幅增长。因此，在当前整体生猪存栏仍处于低位的情况下，2022年一季度猪价仍有望进一步上涨。
3.猪价展望与结论。
此轮猪价反弹与生猪存栏和收储回升等因素有关。2021年12月至2022年1月，能繁母猪存栏量仍处于下降通道，与生猪存栏量密切相关，是生猪供应端缺口较大的主要原因。从近期猪价表现来看，猪价已经连续低于非疫病带来的成本线，预计四季度猪价将出现反弹。
2019年10月至2020年5月，猪价跌破10元/公斤，猪粮比价一度跌至6.26: 1，2月、3月、4月，猪粮比价止跌企稳，达到11:1，涨幅约4%。
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