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基建期货(中信建投期货金建投)

近年来，新冠肺炎、国务院、证监会等相关部门为扩大扶贫，大力扶持和支持传统农业各项工作，并提出了2022年前10个月的专项重点任务，以期在2021年9月底完成政府工作报告。截至2021年10月底，2022年9个月全国已发放项目贷款金额20.48万亿元，同比增长6.4%。按固定资产投资强度计算，2022年前10个月基础设施投资额115.76万亿元，同比增长8.3%。

近日，国内疫情再度反复，北京发布新冠肺炎疫情防控令。市场人士指出，这是疫情后全国各地政府支持的常态化核酸检测政策，进一步缓解了疫情冲击下的供需失衡，也是2020年以来铁矿石市场的重要支撑。受此影响，预计短期铁矿石价格将继续高位震荡。

机构分析:钢厂补库需求带动期货市场上行。

随着终端需求的减弱，铁矿石现货价格持续下跌，市场悲观情绪加重，主要交易下游需求不佳，期货盘面价格跌幅明显大于现货。

从铁矿石1701合约走势来看，自2021年7月15日跌至1535元/吨后，全程呈现宽幅震荡走势，近8个交易日合约涨幅高达6%。据文华财经数据显示，在这9个交易日中，1609合约累计涨幅高达5.1%，价格重心由涨转跌。1609合约最大涨幅17.8%，低点616.5元/吨，中值679.2元/吨。

现货方面，中品澳矿库存大幅增加。5月，中国进口铁矿石1078万吨，同比增长22.4%，环比增长37.7%，为2019年以来同期最高，环比增长49.9%。其中，中国5月进口铁矿石310万吨，同比增长19.6%，环比增长43.4%。

淡水河谷表示，未来几个月，铁矿石市场有望从2月底开始复苏。一方面，国内四大矿山已于4月初复产，增加了港口铁矿石库存。但随着巴西、澳大利亚等矿山的复产，巴西、澳大利亚矿山已经提前完成增产目标，这意味着下半年中国的供应量将会增加。另一方面，港口库存从月初开始连续下降，5月下旬达到422.1万吨，远低于5月中旬的255万吨，随后开始止跌反弹。截至6月底，港口库存已降至228.5万吨，较年内最低点上涨17.7%。

短期利多因素不明显

钢厂补库需求支撑铁矿石价格，港口铁矿石价格下行压力增大。

据Mysteel统计，5月上半月，全国45个港口铁矿石总库存为14387.52，环比上涨65.15%，为2019年以来最高水平，同比上涨75.75%，环比上涨17.65%。上周进口矿库存连续第七周下降至458.5万吨，较3月底库存下降319.1万吨，连续第三周下降，累计降幅近40%。上周，进口矿山和港口的库存再次上升至250.3万吨，为2019年以来的最高水平。

环保限产导致高炉开工率持续下降，钢厂对铁矿石的需求增加。目前港口铁矿石库存已降至近五年同期最低水平，这也是国内铁矿石贸易商不愿出售现货的主要原因之一。此外，港口铁矿石库存继续下降。截至6月底，国内64家钢厂进口矿石库存为1450万吨，较5月底的1270万吨下降28%，降幅较4月初收窄近20%。

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