抄底沥青期货(沥青期货基本面)
(一)沥青期货价格的波动要注意供求关系和季节性供求关系的变化。
需求端，沥青需求端关注出口的季节性变化，供应端关注季节性因素。国内沥青现货价格弱势，盘面价格下跌100元/吨左右，基差逐渐走弱。沥青期货策略介绍
(2)供应方面，在强基础背景下，沥青炼厂开工率处于低位，预计炼厂装置开工率将继续下降。最近由于市场对冬季燃料需求的担忧，原材料价格下跌，盘面价格也下跌。盘面由溢价转为溢价，沥青供应偏紧。但目前炼厂开工率处于较高水平，现货供应依然紧张，盘面由贴水转为升水，供应压力不大。所以对沥青现货价格的带动不够。
(3)需求方面，目前炼厂开工率处于较高水平，随着供应紧张预期逐步实现，沥青现货价格正在走弱。需求方面，进入冬季后，国内整体需求进入淡季，近期出口窗口打开，沥青整体需求不乐观。
(D)原油价格的波动与沥青的现货走势有关。
期货市场上，在原油价格下跌，沥青现货走势上涨的背景下，原油价格处于相对高位，因此原油预期会受到压制，对沥青市场不利。近期布伦特油价小幅上涨，原因是俄罗斯可能考虑在减产协议谈判结束前追加减产。但实际上，当前原油市场正处于供应压力传导阶段，美国制裁俄罗斯原油供应的不确定性增加，使得原油市场供应持续紧张。在目前的原油市场上，如果需求不乐观，如果供应没有明显下降，俄罗斯和沙特的产量超预期，油价很难出现大幅反弹，供应端的利润空支撑也难以持续，因此沥青现货价格有较强的反弹基础。
(E)沥青库存处于历史低位。
从库存结构来看，国内沥青炼厂开工率处于历史低位，供给侧支撑较弱。
当炼厂开工率处于低位时，对沥青供应有一定的利多支撑，近两周沥青现货价格一直在下跌。盘面疲软的时候，盘面已经由贴水转为升水，盘面已经由贴水转为升水，所以供给压力不大。近期沥青现货价格下跌，但市场对后期空预期仍然有利。并且从盘面近期基差来看，沥青现货价格受盘面波动影响较小，预期不高，盘面可能维持高位，但目前沥青现货价格仍处于高位，市场仍需等待价格修复。
(6)结论
综上，供需偏弱，但不悲观。现货沥青有一定支撑，但整体基本面支撑较弱。后期市场可能会面临一定压力。一是天气条件是否转暖，二是沥青本身的供需矛盾是否会缓解，三是公共卫生事件是否会影响炼厂开工，四是近期国内沥青炼厂开工存在一定的下行预期。考虑到资金等因素，目前沥青价格基本没有明显支撑，沥青现货价格继续下跌的概率较小，期货市场可能维持高贴水状态。目前沥青现货价格面临较大支撑，现货价格涨幅受限于空，但盘面可能存在一定压力，现货价格有较强反弹基础。
单边:沥青跟随原油价格下跌，但单边下跌风险较高。
[原油和精炼油]
原油和精炼油
机构观点
花旗集团:全球原油库存下降，油价回升。
花旗集团(Citigroup)能源研究主管兼能源市场分析师埃德蒙·埃德莫斯(EdMorse)表示，全球原油库存正在下降，因为“旺季开车需求正在回升”，指出目前感恩节假期期间炼油厂产能利用率较低，这将支撑未来几个月的原油需求。
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