银河期货策略分析(银河期货策略分析)
中信建投期货分析师王认为，近期，国际原油价格受地缘政治、美联储加息、地缘政治等因素影响，存在一定波动。近期随着美日欧政治经济动荡，市场情绪有所上升，尤其是美国通胀持续上升，引发对美联储加息的担忧，国内油价也出现波动。近期国际油价大幅上涨，内外油价联动性更强，将大概率带动国内油价走高。
CTA策略建议
注意第一线
目前油价仍处于下行通道。随着市场避险情绪的上升，投资者可以关注一线。
“根据市场调研和CTA策略，我们认为短期内CTA投资者参与的趋势没有改变。王介绍，在下一阶段，建议投资者注意以下几个方面。
首先，从宏观层面来看，今年下半年以来，由于内生因素，外生因素也可能导致PTA价格大幅下跌。特别是受疫情、地缘政治冲突等多重因素影响，市场对PTA价格担忧。
其次，从微观层面来看，目前PTA市场整体供大于求。以亿盛新材为例。今年4-6月，PTA现货月涨幅达到37%。去年四季度以来，PTA现货价格大幅上涨。预计今年第四季度这种情况还会持续。
最后，从基本面来看，目前海外装置的集中检修大大增加了PTA供给侧的压力。PTA，目前前期检修的装置正在逐步恢复。但益生大化和仪征化纤装置有检修计划，未来供给侧压力将成为影响因素。
展望后市，王表示，“短期来看，PTA价格上行压力较大，但中长期来看，在高利润的刺激下，PTA工厂将逐步增加，PTA价格涨幅空有限。从中长期来看，价格重心会逐渐上移。”
供需面太多了。
考虑到后期PTA供应将继续增加，宏观预期向好，上述因素将对国内PTA价格带来中长期的有力支撑。
因此，在市场供需偏高的情况下，PTA期货价格不会大幅下跌。相反，在后期设备检修预期增强的情况下，PTA价格走势仍将保持强势。
"长期来看，PTA基本面仍然偏高."张笑君表示，在中美贸易摩擦不断升级的情况下，部分聚酯装置负荷仍然不高，使得下游织造开工负荷维持在较低水平，导致PTA整体需求难以提升。此外，外需方面，PTA受新装置产能影响，近期进口货集中在香港，导致国内PTA供应商趋多，国内PTA现货加工费已降至100元/吨左右。
银河期货分析师陈认为，虽然PTA现货加工费涨幅较大，但仍处于高位。预计后期现货加工费不会回落，PTA期货价格将维持强势。
供需面太多了。
从近期市场情况来看，三大油市呈现较为明显的供需紧平衡态势。李燕杰表示，在供应方面，第四季度美伊冲突可能会影响美国原油供应的恢复。在后期美国原油产量将继续增加的情况下，原油供应面将有较强支撑。需求方面，四季度工程机械、水泥、空 adjustment等国内下游企业订单增速明显，但在基数较低的情况下，对房地产投资增速的支撑有限。综合来看，PTA基本面相对偏空。
从供需角度来看，陈表示，第四季度，国内PTA供需仍偏高。
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