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期货成长逻辑分析(Futures Logic)期货交易逻辑分析2021年4月9日

一系列新发布的月度宏观经济数据预测:3月末，美国第二季度经济增长0.9%，高于初值0.8%；2月份，美国经济也受到了“强飓风”和“弱飓风”的影响。

关注国内大宗商品消费:受疫情防控影响，订单下降，旅游休闲场所受到较大影响，经济复苏陷入停滞，海外需求明显减少，国内部分地区也出现明显放缓。在这种“疫苗”和“疫苗”以及疫情防控的影响下，3月份国内工业生产明显回落，反映出当前国内工业生产压力并不大。

外源波动性:

受疫情防控影响，3月美国制造业采购经理人指数(PMI)环比下降0.1个百分点，至47.1，低于预期值50.1，但仍高于阈值。3月PMI终值为47.8，高于初值和初值，但仍高于阈值。预计3月份美国制造业将有所好转，这将对一季度制造业和经济形成较为有利的信号。

美国经济疲软:

3月美国经济数据继续回落，制造业PMI降至47.8，低于预期值47.5，为近一年来最低水平，主要是美国一季度非制造业新订单指数降至52.2，低于前值59.7，低于初值。但3月份非制造业的增加和疫情对美国经济的影响不大，疫情的反复和美国联邦政府的不作为确实伤害了民众，对经济没有实质性的影响。

通货膨胀:

3月美国核心通胀指数上升0.1%，高于预期值0.2%，增速低于预期值0.5个百分点。1月美国核心通胀同比上升8.5%，略高于预期值8.4%。由于基数较高，为2月以来最大涨幅，但较2月涨幅明显收窄。

这个数据说明美国的通胀压力并不大，美国的通胀水平仍然偏弱，但结构性通胀并不低。随着食品、能源、交通和房租价格的上涨，美国经济面临的通胀压力有所减轻。

3月份，美国CPI同比上涨6.4%，涨幅比上月扩大0.6个百分点。这说明美国的通胀持续上升，可以认为其影响的通胀水平仍然较低。但短期内，由于美国通胀压力较大，以及疫情对部分商品和服务行业的影响，物价面临继续上涨的压力。

企业盈利方面，美国3月制造业PMI为51.7，高于前值54.7和预期54.7，高于初值50.6和预期54.4；同时，就业人数增加43.2万人，较前值增加169万人，创2月以来新高，显示美国就业市场持续改善。

通货膨胀方面，3月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.5%，涨幅比上月扩大0.8个百分点。其中，汽油价格环比上涨0.2%，同比上涨2.2%；环比上涨2.8%；环比上涨1.6%。由于美国2月份消费者物价指数同比上涨5.8%，高于预期值5.6%，比2月份上涨5.4%，PPI进一步上涨，同比涨幅比上月扩大0.1个百分点。

美国经济前景仍存在不确定性，美联储加息概率进一步加大，3月加息概率进一步加大。根据美联储议息会议纪要，许多政策制定者支持将更积极加息的概率提高至100%。官员们表示，需要召开几次会议来评估经济数据，以便在下次会议上提高利率。委员们强调，美联储应避免将联邦基金利率的目标区间上限设定在2%，还呼吁货币政策委员会提供更具前瞻性的指导。

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