主要煤炭期货(动力煤主要期货市场)头寸
煤炭板块为什么不涨？这个问题可能与煤炭现货供应紧张有关。所谓供应紧张，是指能源价格高企导致市场供应紧张，而动力煤供应紧张，尤其是供应端煤炭生产成本居高不下。事实上，从煤炭行业相关人士的角度指出，作为发电需求的取暖用煤的生产是发电的重要原料。因此，煤企也在通过发改委《关于做好2021年冬季能源供应工作的通知》(发改委发[2021]74号)，以煤电企业的产能、安全环保等核心物资和现货市场价格向下游传导的原因，稳定煤炭市场价格。而煤价的持续上涨无疑是其重点目标之一。
煤电企业的产能水平是煤炭市场供求调节的主要工具。多年来，国内煤炭价格一直较低。虽然煤炭开采成本低，但煤价上涨乏力，煤炭企业亏损严重。作为行业龙头企业，主营业务收入高于国内其他企业，动力煤价格上涨的可能性不大。
以动力煤期货为例，希望通过本文的分析，发现煤炭行业深层次的调控趋势，值得我们关注。
第一，煤企亏损是常态。统计显示，煤炭企业平均亏损1.9元/吨，较去年盈利水平下降15.04%。行业利润下降是客观规律，部分煤企负债压产或停产，不看好未来生产。
二是煤企产能高，煤价难以上涨。统计显示，6月份，全国53亿吨的电厂煤炭产能利用率为70.4%，比去年的64万吨上升6.3%。但煤炭企业产能利用率仍低于2019年同期水平。因此，煤企存在一定的产能过剩压力。
三是煤炭企业价格大幅上涨，随着国内外宏观经济形势的不断好转，大宗商品价格上涨明显。要改变7月份以来煤炭行业的低迷，部分企业已经出现量价齐升的局面。
第四，四季度以来，国内电厂煤炭库存明显下降，库存降至7500万吨左右，煤价大幅上涨，涨幅较大。因此，煤企降低开工率是大概率事件。因此，尽管目前煤炭行业低迷，但四季度以来国内煤企产能明显不足，因此煤炭行业对产能的控制力较强。
今年以来，煤炭行业整体库存水平处于较低水平，行业盈利状况明显改善。数据显示，7月份，煤炭行业盈利率高达17.15%，较7月份上升约3.03个百分点，创近6年来新高。煤炭行业景气度明显好转，也印证了煤炭企业内部煤炭资源的紧张。
随着国内煤炭市场进入淡季，电力企业进入煤炭去库存阶段。数据显示，1-7月，全国发电装机容量2.68亿千瓦，同比增长8.7%，仅占全年发电量的69.2%，比去年同期下降2.3个百分点。中国煤炭工业协会数据显示，1-7月，全国煤炭企业存煤1.12亿吨，同比下降3.1%。
中国神华预测，7月份煤炭行业将延续供需偏紧的局面，供应偏紧可能对煤价形成支撑。此外，预计煤炭行业需求同比增长6.2%，环比增长9.2%，但仍低于2019年的5.1%。
光大期货点评煤炭行业:对于上游煤企而言，环保检查仍是保供应、稳价格的重点。对于行业来说，环保检查也是持续产能的重要手段。但由于电力供应瓶颈，煤价受限空，煤炭行业盈利将进一步承压。
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