99金融期货直播间(金融期货长直播间)由、武红涛、黄晓晨、程晓奇、徐沛文、徐晨、阿瑞尔、饶、侯晓东共同开启。通过直播，围绕原油期货、股指期货做市商、证券公司、基金公司、期货市场进行专题研讨，分析宏观经济脉络、油价、市场心理变化、房地产市场现状、能源市场等。直播的主题是:a股需求旺季来临，板块走势上行；海外疫情拐点出现，利好避险资产需求；银行理财领涨，“债市利差”稳定，配置板块后续思路不变；银行板块的业绩在2021年第四季度后继续增长，业绩增速远超市场预期，体现出强劲的增长。在疫情、房地产等不利因素的情况下，银行板块盈利端承压。
(一)疫情影响减弱，供给侧结构性改革有序推进。
疫情的影响，成本的上升，房地产政策的退潮，对制造业、制造业、服务业的扰动，从经济发展规律和政策支持来看，都是在2021年12月以后更加明显。从2021年第四季度的经济形势来看，经济增速下滑是信号之一。从2021年第四季度高频数据来看，社会零和固定资产投资增速企稳、消费回暖是主要原因。
2021年第四季度，城镇失业率达到5.5%，社会消费品零售总额同比增长5%，消费增速明显改善，全部回到疫情发生前。另一方面，7月份，工业生产者出厂价格同比上涨6.5%，生产者出厂价格同比上涨7%，全国零售业实现大幅增长。2021年第四季度，全国居民消费价格同比上涨4.2%，工业生产者出厂价格同比上涨4.8%。工业生产自2021年第四季度以来连续改善，表明经济运行在合理区间，但当前生产者出厂价格未回落至疫情前水平，反映需求不足。
(2)2020年下半年以来，美国推出大规模刺激政策，美联储加速缩减，通过缩减购债规模和降息实现经济增长。但市场认为美联储加快缩减购债规模的难度更大。此外，8月底，美联储主席鲍威尔宣布缩减(Taper)，这是下半年以来的首次加息，并将联邦基金利率的目标区间上调25个基点至0.25%~0.5%，这是加息的高门槛。2021年第四季度，美联储确认收紧政策的条件充分，货币政策将迎来更加宽松的环境。
图表:2021年第四季度，美联储释放出缩减债券购买规模的信号。
图表:从2021年第四季度开始，美国的金融监管政策开始转向宽松，美国股市承压。
图表:自2020年第四季度以来，美国通过大规模QE政策实现了经济增长，从而推高了股市估值。
图表:美联储减债规模继续上升，美国主要股指经历了三轮调整。
图表:2021年第四季度以来，美国“德尔塔”变异株在全球流行，海外多次爆发，美国实体经济增速放缓，中美传播加剧。
图表:10月以来，美联储宣布将缩减购债规模，导致海外美元流动性泛滥。美元指数连续6个月下跌，累计跌幅超过10%，这也是2021年9月以来中美利差持续收窄的重要原因。2022年海外美元流动性泛滥，美股跌幅可能超过10%。中美利差收窄也意味着海外美元流动性泛滥。
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