期指有望缓解压力(期指延续低迷)
12月20日，央行宣布自12月1日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点(已执行5%存款准备金率的金融机构除外)，同时下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点(已执行5%存款准备金率的金融机构除外)。在RRR降息的基础上，有针对性地下调存款准备金率，每年将减少银行资本成本约65亿元，从而支持实体经济的发展。同时，自2014年7月1日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，下调幅度低于市场预期。对于目前中国金融市场3500亿的资金缺口，央行依然持谨慎态度。
股市的波动很难改变空房间。
我们认为今年市场依然悲观，市场依然处于熊市环境，存在较大的抛压。同时，内外部宏观环境的不确定性也不利于a股的内在价值。首先，外部，美联储的紧缩货币政策和对经济衰退风险的担忧也打压了股市。其次，经济下行风险没有得到有效缓解。第三，10月财新制造业PMI数据已降至47.4，为2012年以来最低。此外，国家统计局公布的11月制造业PMI和财新中国制造业PMI分别为52.5和50.2，均大幅低于市场预期。此外，工业机器人(即数控机床)行业的市场扩张速度快于市场预期。最后，全球股市持续下跌，引发全球避险情绪升温，导致风险资产价格大幅下跌。
目前市场的主要关注点仍然是美联储紧缩政策的压力。目前来看，美联储可能会在12月利率决议前宣布降息，但即便如此，对市场的影响也是有限的。在9月30日的会议上，美联储官员将首次讨论加息50个基点。这次会议后，美联储将举行记者招待会，鲍威尔也将在9月份的利率会议上举行记者招待会。因此，短期来看，市场仍将处于震荡期。
9月23日，道指期货跌幅扩大至1.5%。在美联储议息会议前夕，纳斯达克期货从最高点暴跌近20%。CICC认为，这主要是由于美联储降息对金融市场的影响，包括投资者对美国经济衰退的担忧，以及市场对中国经济“硬着陆”的担忧，这可能导致美联储降息的预期。
同时，原油作为一种商品，具有金融属性。此次美联储降息后，资本市场进入恐慌性抛售阶段，投资者纷纷转向避险资产，也影响了大宗商品价格的上涨。其中，国际油价周一触及140美元/桶关口，但纽约原油期货价格仍在130美元/桶以上，整体价格仍在80美元/桶以上。美联储议息会议后，由于市场担忧中国经济、工业和出口的影响，纽约油价整体走势仍处于震荡格局。但由于石油输出国组织国家原油产量不断增加，美油与油的价差不断扩大。因此，即使美联储如期降息，对油价的影响也是有限的。
美元/加元今年上涨了15%，国际黄金期货价格今年上涨了24%，是国际黄金期货价格的两倍多。受此影响，美元/加元今年以来也上涨了近13%，在今年1月初达到了未来一年的最高点，比去年第四季度的低点上涨了约44%。
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