期指下方支撑较强(期指低位强势反弹)
中国周四(1月25日)两会首次提到3月CPI同比增速可能高于预期。分析人士表示，2月份CPI同比增速可能会再次上升。得益于整体去产能政策和通胀回升，国内工业品和农产品(000061)表现略强于大盘。
值得注意的是，钢铁股较前期涨幅有所回落，螺纹钢、沪铜等金融属性较强的板块均出现一定幅度的下跌。由于近期钢价下跌，仍处于反弹势头，并未带动有色股等有色板块上涨。近期经济增速面临下行压力，供给侧改革将继续，有色金属将迎来今年的上涨行情。
经济数据走弱，工业品成为大部分经济数据中的亮点。数据显示，1月份社会消费品零售总额同比增长11.1%，两年平均增长4.6%。1月份，商品零售额同比增长3.9%，增速比上月加快0.3个百分点。其中，服装、服饰和奢侈品零售额分别增长21.3%和4.7%、28.1%和8%。与此同时，国内批发零售总额同比增速下降，主要受原材料价格上涨和保供稳价政策推动。
数据显示，1月份PPI同比增长9.2%，两年来平均增长8.4%。其中，生产资料价格上涨9.5%，涨幅比上月扩大0.8个百分点；生活资料价格上涨12.0%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1月份，国际石油天然气价格同比上涨8.3%，涨幅比上月扩大2.5个百分点。其中，布伦特原油期货结算价同比上涨7.5%，WTI原油期货结算价同比上涨5.5%。其中，布伦特油价较上月上涨3.2%，WTI原油期货结算价同比上涨9.3%。
更高的价格是“消费驱动的”。由于消费的增加，中国居民的工资增长率将进一步提高。数据显示，1月份CPI同比上涨1.5%，环比上涨0.3个百分点；环比提高0.1个百分点；同比上涨2.3%。其中，食品价格上涨3.5%，食品价格上涨2.2%，非食品价格上涨2.7%，非食品价格上涨1.8%。
从宏观角度看，1月份M2同比增长10.5%，增速较去年12月大幅回落。其中，社会消费品零售总额同比增长8.9%，增速比12月份回落0.1个百分点；社会融资规模同比增长8.1%，增速较12月大幅回落0.7个百分点。
从结构上看，1月份社会融入增速放缓，CPI同比降幅扩大。由于1月份疫情的蔓延，1月份社会融入增速大幅下降，春节前两个月M2增速大幅下降。1月份社会融资规模存量同比增长20.3%，增速较12月份明显回落。其中，人民币贷款增加1.68万亿元，同比增长10.5%，增速较12月份回落0.6个百分点。社会融入增量同比增长8.7%，增速比12月份回落0.7个百分点；社会融资增加2.14万亿元，同比增长10.4%，增速较12月份回落0.7个百分点。
2月份，CPI同比增速降至1.1%，比1月份回落0.5个百分点。其中，2月CPI同比增速降至1%，为2008年3月以来最低。2月份，受春节假期影响，鲜菜、鲜果价格同比大幅下降。到3月底，猪肉(7.0，-0.5，-0.9%)和鲜果价格分别上涨32.7%、23.3%和23%。
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