上期所沪镍期货(沪镍连续期货市场)(沪锡连续期货市场)主力持续走强，所以近期的空头位对沪镍的盈利空有一定的作用，但也反映出期价上涨乏力。
基本原则
近期伦镍库存持续大幅下降，库存压力有所缓解。4月17日，LME镍库存为24.375吨，较前一周增加21.875吨。自去年10月底以来，LME镍库存一直处于低位。数据显示，3月14日当周，伦镍库存增加2.3375吨，镍库存增加6.2275吨，为连续第八周下降。2月14日，镍库存较前一周减少68686吨，也是自去年11月下旬以来的首次下降。
本周国内镍矿库存继续上升。截至4月14日，镍库存增加27028吨，本周增加5900吨。其中，上交所库存增加30.02万吨，青岛保税区库存增加1.905万吨。
上海镍库存的持续回升是上海镍库存持续增加的重要原因。从我国镍矿进口情况来看，海关数据显示，1-3月我国镍矿进口大幅增长，1月起我国镍矿进口连续两个月下降。3月单月进口量达到61.94万吨，同比增速22.34%。
近期中国对印尼镍铁进行限制，一定程度上影响了镍矿的进口。同时，随着4月份国内电解镍产量大幅增加，库存进一步回升，镍价下跌。但值得注意的是，3月初国内对镍铁进口的限制将再次延长，印尼镍铁也将对国内镍供应产生一定影响。
从钢厂的角度来看，镍铁的利润还是很高的。Mysteel调查的163家钢厂高炉开工率为70.47%，处于较高水平。目前钢厂高炉开工率处于历史高位，相当于5、6月份的利润。预计铁矿石和镍铁供应紧张的局面短期内难以改善。
港口库存方面，据Mysteel调查，截至4月14日，国内45个港口镍矿库存为121883吨，较上期减少682吨，较周渡减少237吨。预计4月份国内镍矿进口也将大幅下降。
进口镍铁方面，上海镍库存持续回升是上海镍库存持续回升的重要原因。据了解，4月上旬，国内进口镍矿库存最高达到21.37万吨，再次刷新历史纪录。港口镍矿库存大幅上升至26.64万吨，其中进口矿库存21.33万吨，印尼进口矿库存大幅上升至58.43万吨。进口镍矿的主要库存是镍经销商陈持有的大量镍矿，部分仓库被取消。然而，钢厂的高炉开工率仍然保持在较高水平。随着近期镍矿库存的下降，预计后期库存将继续增加。
镍库存增长超出预期。
对于国内镍矿市场而言，本周镍矿供应紧张局面有所缓解。据Mysteel的调查，4月中旬青山拥有的镍矿库存为64.2万吨，较月初大幅增加61万吨，增幅为7.66%，而国内约一半的进口镍矿仍然供不应求。虽然国内镍矿紧张局势有所缓解，但根据相关机构的研究，4月份国内镍矿进口量将继续上升，其中中国的进口量也将大幅增加。
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