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第一:宏观经济基本面分析。
宏观经济:2019年中国宏观经济呈现两个特点，即房地产增长和基建投资大幅回升。从三季度GDP的大幅增长来看，二季度GDP增速为6.9%，二季度为6.2%，均高位回落。三季度GDP同比增速为3.2%，二季度为5.9%，均在低位回落。经济中最重要的核心数据是PPI增速，一季度GDP增长3.2%，二季度增长3.1%，二季度增长4.1%，三季度增长5.9%。所以宏观经济对铜市的影响应该不大。
中国整体经济运行在扩张。工业企业利润增速为4.5%，二季度为8.5%，三季度为9.8%。制造业PMI保持在阈值以上，第二季度工业企业利润增长8.9%。经济整体运行由上月回落至5%，二季度经济活动总量连续5个月超过5%。
铜市场供需分析:1。2019年全球砂铜和精铜产量月度增速较2019年第四季度明显放缓，全球砂铜和精铜产量较2019年第四季度明显放缓。
2.2019年国内TC/RC地板价5300元/吨，与去年四季度基本持平。
3.2019年精铜进口同比下降5.2%，较2019年第三季度大幅收窄。
(1)2017年1-9月精炼铜进口量同比下降约5.7%，1-9月精炼铜进口量同比下降约6.9%。
(2)国家统计局数据显示，2019年1-9月，全国规模以上电解铜产量2757.6万吨，同比增长9.5%，1-9月累计产量21930.5万吨，同比增长0.2%。
(3)今年前9个月，铜矿石及其精矿累计产量265.5万吨，同比增长40.5%，累计同比增长7.5%。
(4)去年1-9月，全国累计电解铜产量2751.5万吨，同比增长14.9%，累计同比增长8%。
(5)去年1-9月，电解铜累计产量2361.3万吨，累计同比增长10%，累计同比增长10%。
(6)2019年1-9月，电解铜累计产量2535.1万吨，累计同比增长8.2%，累计同比增长10%，累计同比增长10%。
(7)进口收缩对电解铜产量的影响:2018年1-9月，进口铜同比增长11.2%，同比下降2.8%。1-9月进口2998.2万吨，同比减少11%，同比减少10%。
3.全球锌矿供应紧张。
1.商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示，截至10月19日当周，投机者持有的白银净多头头寸减少10414手，至244654手，为连续第二周减少。
2.2019年10月，LME锌库存减少529吨至1，284，025吨。
3.澳大利亚锂矿出口量持续减少，铅锌等有色金属国际价格企稳。
1.海关发布的统计数据显示，10月份我国精铅(电解锌)进口量为6.03万吨，环比下降8.3%，同比下降19.5%。今年1-10月，精铅累计进口量89.23万吨，同比下降12.6%。
随着美国大选尘埃落定，政府大力刺激美国经济，各种宏观数据纷纷出炉。美国总统特朗普在推特上写道，政府正在努力抑制能源价格的上涨。
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