上海铝期货市场发展(上海铝期货市场发展)
从供需格局来看，供给压力加大，而需求可能还没有恢复，需求和成本压力加大。目前氧化铝现货价格仍在13000元/吨以上，但期货价格走高的下行动力有所加大。随着供暖季的到来，氧化铝产量受限，企业将面临铝锭库存转移的压力。从季节性因素来看，二季度氧化铝供应压力加大，开工产能逐步恢复生产。氧化铝的消费也将进入淡季，预计二季度氧化铝产量将维持低位。
从成本来看，在低利润和低成本的压力下，氧化铝企业的生产积极性难以保证，铝价明显受到成本的削弱。中国铝业方面，今年中国氧化铝产量大幅下降。由于环保督察和氧化铝产量下降，氧化铝价格反弹，我国氧化铝行业进入寒冬，煤炭价格持续上涨，使得铝企利润恶化甚至亏损。
铝企利润持续恶化，但由于企业利润持续下滑，工业积极性依然不高。目前，国内氧化铝厂呈现低利润和盈利趋势。截至3月23日，国内主流铝企盈利能力已降至100.79%，2015年同期为100.35%，2016年同期为106.14%。氧化铝价格高企降低了企业积极性，部分企业选择停产检修，但产量仍未恢复。然而，氧化铝的高价让冶炼企业有利可图。由于原材料价格飙升，氧化铝价格上涨，利润水平恶化导致部分企业减产减负，导致上游氧化铝企业利润下滑。
通过铝价分析，氧化铝行业企业盈利能力远低于预期，导致行业亏损。随着行业的回暖，企业都在积极复产减产。氧化铝价格的反弹也就不难理解了。部分氧化铝企业利润较前期有所好转，产能进一步释放。此外，铝价上涨明显提升了冶炼企业的盈利能力。据相关统计，2017年3月，我国电解铝产量315.8万吨，同比增加12.9万吨，增长2.9%。据相关机构统计，2018年1-3月，全国电解铝产量4012.6万吨，同比增长3.4%。
近期电解铝行业开工率维持在盈亏平衡点附近，行业盈利状况良好，有利于推动冶炼企业精细控制原材料成本。另一方面，成本的增加也是铝企利润扩大的重要原因之一。数据显示，1-3月，电解铝全国平均价格为1115元/吨，同比上涨42.65%。在成本上升、减产力度加大的情况下，氧化铝企业盈利能力大幅提升。
据相关统计，2018年3月，国内电解铝行业每吨铝亏损1109元，较2015年同期增长近一倍。据测算，2017年1-3月，国内电解铝行业亏损10020元/吨，而2015年同期电解铝均价为1556元/吨，2014年同期盈利27030元/吨。如果按照20%的盈亏平衡点计算3月氧化铝均价，2018年3月国内电解铝行业利润水平将维持在5300-5200元。据测算，目前我国电解铝企业利润已超过1500元/吨。3月份全国电解铝行业吨铝利润为113.33元，一年来上涨200元/吨，而2014年同期利润为70元/吨。从数据中可以看出，电解铝的生产成本也远高于目前的平均运营价格，整体利润仍在盈亏平衡点附近。
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