下周铁矿石期货分析(铁矿石期货分析报告):基本面:从供给端来看，年初以来，澳大利亚和巴西的铁矿石出货量持续上涨。随着中国自4月以来增加了对澳大利亚的铁矿石进口，以及一些港口即将放开，中国的钢铁出口也面临更大的不确定性。从港口库存来看，6月份，北方港口库存开始增加，后期港口库存压力不大。由于前期恢复盈利，近期钢厂维修力度加大，港口铁矿石库存持续上升。Mysteel数据显示，6月下旬全国45个港口铁矿石库存为26776万吨，较节前增加1465万吨，较去年同期增加1714万吨。
从节前市场反馈来看，除了部分钢厂节前推迟补库复产的消息外，市场人士认为主要有三方面原因:一是市场预期下半年以来矿价止跌反弹，尤其是贸易商补库节奏良好，港口现货价格持续上涨100元/吨以上。所以近期进口矿价格居高不下，铁矿石现货价格涨幅明显。即使在唐山钢坯已经上涨30元/吨的情况下，节前港口现货成交价格也上涨了50元/吨以上。第二，目前国内钢厂利润依然较高，钢厂依然愿意补库存。同时，6月上半月钢材社会库存无论是环比还是同比都呈下降趋势，库存仍有可能增加。第三，7月份中国钢材出口和进口双双刷新纪录，分别达到1741万吨和171万吨，也比5月份有所下降。
从需求端来看，钢厂利润已经恢复到600元/吨左右。虽然房地产行业放缓，但对钢铁的需求依然强劲。同时，今年一季度以来，电炉产能利用率持续上升，达到74.97%。据统计，今年前7个月，电炉钢产量同比增长10.40%，可见目前钢厂继续生产的意愿，且仍在释放库存。数据显示，今年前7个月，全国电炉钢产量19.95万吨，环比增长1.28%，达到11.85亿吨。随着废钢价格的上涨，钢厂的利润率也受到了一定的影响。钢厂一方面可能会加大废钢采购，另一方面会补充废钢。综合来看，后期矿石供需矛盾会逐渐上来，到二季度末三季度初，矿石供应会逐渐恢复，矿石价格会趋于稳定。再加上后期政策的落实和市场的恐慌情绪，矿石价格也会得到一定程度的缓解。但后期随着国家货币政策和财政政策的出台以及环保限产的影响，矿石需求会明显下降，矿石价格也会受到一定影响。
总的来说，在供给侧改革的影响下，下半年市场对矿价的看法存在变数。一方面，目前铁矿石处于相对低位，近期矿价大幅上涨的因素很多。一些钢厂相应提高了成本，矿石价格也出现了一些企稳迹象。另一方面，钢厂的减产和新产能的引入会对矿石的供应产生一定的影响。如果加上环保限产的干扰，矿石价格可能会进一步走低。但从目前来看，后期矿石供给侧改革的可持续性还是比较确定的。随着后期环保限产的逐步落实，矿石价格也会有一定程度的稳定。
一.港口的铁矿石库存
目前港口铁矿石库存水平较高，后期铁矿石供应并未出现大的波动。据我的钢铁网统计，截至8月底，港口铁矿石库存654.36万吨，环比增加0.77万吨，增长5.89%，同比增长8.46%。
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