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国外LME铜库存和国内铜库存数据相互矛盾，给铜价带来压力。伦通铜库存持续下降，在300美元/吨左右的水平，铜库存下降趋势尚未结束。3月份国内铜进口量共计263.8万吨，同比下降41.5%。
伦通的库存持续减少。伦通库存从2019年4月的108万下降到2018年4月的110万，库存从2018年5月的220万吨下降到2019年4月的152万吨。
截至3月，伦铜库存减少38.7万吨至249.4万吨，累计库存减少830.4万吨，主要原因是年末进口增加，4月增值税调整减少。
国内库存中有大量的进口库存，包括进口库存、保税区库存、保税区库存、保税区库存和国外口岸卸货的库存。保税区的库存也是库存减少的主要来源。海关数据显示，4月中国未锻造铜及铜制品进口量为267万吨，同比下降13.8%，较2019年1月增长19.7%。
截至2019年3月，铜市库存连续第二周减少。周三公布的数据显示，上期所铜库存减少250吨至4113吨，为连续第二周减少。与此同时，LME库存减少260吨，至12万吨。
全球最大铜矿中国铝业、中国新能源汽车及有色金属工业协会发布的数据显示，2018年3月全球原铝产量达到838万吨，同比增长8.7%。
中国物联公布的数据显示，今年1月中国电解铜产量246万吨，同比增长5%。据测算，2019年1-3月我国电解铜产量234.4万吨，同比增长6.1%。
国内方面，根据国家统计局公布的数据，2018年3月中国进口精铜总量为82.3万吨，同比增长4.8%，增速提高2.7个百分点。2018年3月，中国进口精炼铜78.4万吨，同比增长1.2%。
随着国内铜库存的持续下降，伦铜的库存从3月底开始不断下降。中国海关总署公布的数据显示，2018年3月，中国共进口铜及铜材25.5万吨，同比下降23.9%。
但最新数据显示，今年1-3月中国进口铜及铜材23万吨，同比下降34.7%，铜电缆累计产量153.7万吨，同比增长2.5%。去年1-3月，中国进口铜及铜材85.4万吨，同比增长4.4%。
周一LME库存由降转增，LME铜库存由升转降，整体库存继续累积。国内方面，上海自贸区库存也由减转增。截至4月23日，上海自贸区库存15.9万吨，为历年同期最高，连续八周增加。LME库存目前为208万吨，比去年同期的高位低14.8%。LME库存增加5万吨，增幅为9.7%。库存增加主要是因为进口需求增加。
从中长期来看，虽然2018年1-3月我国铜产量大幅增长，但在产能严重过剩的情况下，需求并未大幅增长。因此，中长期来看，铜价仍处于底部震荡的走势中，主要受供给制约。
此外，国内冶炼厂维修增加，铜冶炼厂产量减少，库存积累。截至3月23日当周，国内主要铜冶炼厂和主要港口铜总库存为120.6万吨，较上周的100.3万吨下降7.1万吨，较去年同期下降10.7万吨。
2017年1-3月，中国累计进口铜307万吨，累计同比增长32.8%。
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