周大生(葛卫东)可能是呼吁建立单一资产管理期货(商品期货呼吁建立单一群体)的最著名的人。周大生(葛卫东)在2013年三季报中透露,当时大资管对商品期货市场具有前瞻性的投资前景,大商公司的大豆、玉米、豆粕等期货产品在最近几个月的cta策略和合约中都有不俗表现,其中CTA策略已经成为一些大资管公司的热门产品。当然,这并不仅限于商品期货,而是因为它们有对冲投资组合的期权,尤其是商品期货合约,以及对冲现货资产的基金。在介绍期货市场时,另一位接近仲达资管的人士告诉记者,近几个月在合约中发挥了比较重要的作用,一些机构与大资管进行了对冲。这是因为他们有默契。即使只是对冲,也会在一些资产领域采取对冲的方式,比如商品期货合约。他们的套期保值策略也比较广泛,甚至可以说是典型的套期保值,比如玉米、豆粕、豆油、棕榈油等。其中玉米和豆粕在商品期货中有很多套期保值工具,套期保值策略相对稳定。
在周大生(葛卫东)看来,商品期货都是期货产品,其做多和多头有明确的界限空。甚至可以说,不同的品种有不同的交易规则,它们之间是有差异的。前者虽然在投资工具和doing 空 tools之间有明确的界限,但是很难得到所有人的认可。如果不注意套期保值,交易可能会导致更大的交易风险,而商品期货和期权市场的多头交易空交易会导致价格大幅波动和亏损。
今年上半年,周大生(葛卫东)旗下的基金持有的头寸明显多于大宗商品,大宗商品和股市的许多多头头寸规模巨大。但从大宗商品的行业周期来看,大宗商品供过于求和工业需求疲软相结合,导致大宗商品的波动性加大。具体来说,商品的周期性价格波动特征与商品期货相似,商品期货的高波动性与商品期货的高波动性相匹配。从这个角度来看,期货价格的波动更适合长期资产配置,而股市的波动更适合长期配置。
从目前来看,他认为这些市场和商品期货都属于期货,而在股指期货市场,股票市场近期呈现明显的牛市,尤其是商品期货的期权市场,量价齐升,很多商品期货价格都创下了2015年以来的新高。张笑君还认为,这与整个股市的牛市有关。目前商品上涨的逻辑已经基本确定,应该利用股市的上涨形成对冲商品市场。
套期保值是金融工具的一种,投资工具的种类和范围主要是证券投资的衍生品,如股票、期货、债券等。
而套期保值,其实它的核心手段就是给机构和投资者提供相应的风险管理工具,这是最好的体现,因为无论在哪个方面,机构都有很多机会和交易对手交换条件。只要是机构投资者,任何机构都有机会与交易对手交换条件。具体来说,它们的优势在于对冲工具的不同功能,比如对冲机制。一是存在强制报告商品价格波动的风险;第二,大宗商品价格的弹性不可能一直处于牛市,存在调整或下跌趋势。比如股指期货市场的波动性最高,因为它需要很大的波动区间,所以只有一个主力合约才有可能盈利。避险工具,一旦市场出现波动,可以从容选择,因为需求可以避免。
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