棉花期货基本面分析(棉花期货技术分析)
宏观上，2017年全球经济有望在2008年金融危机后首次触底，欧洲和日本经济有望重回扩张周期，有望在2018年一季度触底。2018年美国将加息三次，美国的贸易账户将继续增长。加息会对金融市场产生一定的积极影响，各种商品的价格也会有一定程度的上涨。加息周期大宗商品涨价对棉纺织企业利润有影响，但对棉价走势影响不大，因为一般来说，纺织行业作为加工需求，利润回升，有利于提振棉花消费。2018年第二季度后，受美棉滞销、国内需求疲软、全球经济衰退明显影响，棉价将有所下降。整体来看，整体经济出现企稳迹象，有利于大宗商品需求的稳定增长。
现货方面，2017年国内棉花市场整体运行平稳，预计产量继续小幅减少，库存不多，纺织企业产销不减，进入纺织淡季。现货方面，2017年棉价整体重心下移。其中，华北现货价格从2310元/吨逐步下移至2250元/吨，西南现货价格从2370元/吨小幅下移至2390元/吨。整体市场成交量一般。库存方面，棉花全国商业库存(锭)30.9万吨，比去年增加2.6万吨，增加11万吨，增长19.9%。
国内棉花市场稍有起伏，整体表现较为均衡。中国棉花信息网数据显示，截至6月中旬，2018/2019年度棉花全国商业库存281.7万吨，较上月减少11.8万吨，降幅10.9%，增加50.4万吨，增幅13%，增加71.5万吨，增幅35%。这一变化对棉花现货市场没有影响。2017年，由于下游消费良好，国家政策持续支持，棉花库存从2018年的199万吨下降到2018年的203万吨，处于历史低位。2017年轧花厂订单充裕，部分企业正在加大对新疆棉的采购。虽然国内皮棉库存因进口减少而增加，但整体库存并没有明显减少。国内市场，贸易商和企业不愿意囤货，棉价的持续下跌也带动了下游的采购意愿。目前纺织企业棉纱、坯布库存处于历史低位，且随着棉花市场的逐步好转，企业库存压力也有所加大，短期纺织企业纱线库存压力不大。
目前正是新棉收获期，新疆轧棉厂收购籽棉积极性不高，贸易商和轧棉厂收购籽棉积极性不高。预计短期内籽棉价格弱势。国内棉花现货价格稳中有跌，但预计市场整体平稳。目前储备棉还在进行中，新棉质量较差。此外，国内新棉价格仍是棉价的主导因素，因此郑棉期货价格有所下跌，后期难以出现明显变化。
美棉价格对郑棉的影响有限，后期仍较弱，难以有大的改观。目前美棉仍处于弱势振荡，市场悲观，国内市场相对乐观。美棉期价可能在当前位置得到支撑，预计郑棉期价后期将维持弱势振荡走势。
操作上，郑棉1605合约反弹至前期压力位，随后跌至14000点附近，压力明显减弱。长期来看，籽棉丰收已成定局，后期价格仍有望继续探底。在郑棉弱势振荡的基础上，短期内籽棉价格可能小幅反弹，但由于中美贸易摩擦，不会在空以上太多。
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