铜期货市场(铜期货市场图表)
沪铜期货主力合约TC指数昨日在370.04元/吨的支撑下继续反弹至372.00元/吨，但收盘于374.00元/吨，涨幅为0.37%。
上期所公布的沪铜现货交易活跃，说明持有者对后期走势并不看好，现货以出货多少为主。下游方面，需求依然疲软，贸易商一般选择在最后一个交易日少出货。市场的库存继续处于高位。叠加企业减产协议这两天到期，未来几个月产能还会继续萎缩。铜价仍处于下行通道，沪铜的压力并未得到有效缓解。预计短期调整将维持。建议多参与空。
沪铜期货TC指数昨日早盘在375.40元/吨附近震荡，尾盘收于375.00元/吨，上涨1元/吨，日涨幅为0.11%。近期铜价连续上涨的原因:一是全球经济景气度向好，在货币宽松、财政刺激、财政刺激、经济结构改善的刺激下，经济增长加速；二是美联储FOMC会议前夕，全球主要国家通胀风险加大，进一步推高通胀预期，从而为大宗商品上涨提供支撑；三是供给侧改革持续推进，供给侧改革持续推进。以铜精矿现货TC指数作为衡量电解铜生产成本的重要指标，后期上海铜价可能继续上涨。
短期铜价可能小幅反弹，但上行动力不足。
从盘面上看，昨日铜价在中上游来回震荡，整体重心缓慢下移，呈现“弱势震荡”的特征。铜价短期反弹动力不足，需要等待更多空分歧的共振出现。短线关注47000元/吨上方整数关口的压力，建议投资者仍以抄底为主。操作建议，依托47000元/吨一线轻仓参与空订单。
上期所公布的沪铜现货交易活跃，说明持有人对后期走势并不看好，大多选择少出货，以出货为主。下游方面，上海电解铜现货报价10元/吨-当月合约溢价10元/吨，平水铜成交价48570元/吨-48730元/吨，溢价铜48740元/吨-48640元/吨。
基本面上，1月份中国铜冶炼厂产量86万吨，同比增长2.5%，环比增长2.3%。2017年1-2月，全国精铜累计产量867.5万吨，同比增长1.6%。
据统计，2017年1-2月我国精铜产量99.5万吨，累计同比增长7.5%。随着中国政府实施第一阶段关税，保护进口矿产品出口，中国对铜进口的依赖将进一步增强。由于中国企业铜精矿进口增加，保税区库存持续下降，从2月底的78.9万吨降至4月中旬的80.9万吨，处于较低水平。此外，3月下旬以来，国内电缆企业开工率明显回升，国内5家电缆企业同期开工率回升至57.46%，环比上升2个百分点。今年以来，随着铜价的回升，国内铜冶炼厂的平均开工率处于上升过程中。
从下游企业来看，由于贸易商活跃度提高，下游企业对没有市场的有价值订单有偏好。同时，由于大型基建项目竣工需要时间，施工数据相对较差，下游企业对明年1月中旬铜价上涨预期不大。但值得注意的是，由于环保、地方债密集发行以及资金的压力，资金与铜价的博弈将更加激烈，这将对铜价形成支撑。
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