美国豆粕期货和国内豆粕期货(豆粕期货和美国豆粕的关系)
石油:国内油价的持续上涨，提振了油厂开工的积极性。
棕榈油:美国国家飓风中心每天都会袭击北方。尽管市场预计，由于周五的周末飓风，可能会给印度尼西亚带来更多降雨，但预计不会对大豆产量产生明显影响。
豆油:本周菜油大涨，但受整体需求减少拖累，周四节后段依然下半年上涨。
棕榈油:本周马棕榈油出口清淡，库存高于预期。
基本面:国内豆油价格企稳并未对豆油期货产生较大提振，国内豆油供应压力依然不小。
今日油脂上涨主要是因为马来西亚棕榈油局(MPOB)估计11月底棕榈油库存达到28.26亿磅，高于市场预期，出口可能不及预期。
从马来西亚棕榈油库存大幅上升、出口放缓的消息来看，可能是美豆下跌的最主要因素，而国内大豆和植物油库存将进一步减少。
棕榈油:市场的焦点是巴西。本月数据显示，巴西12月大豆压榨量同比减少3.4%，为3月以来最低水平。12月下旬出现了稳定的迹象，但产出没有改善。出口方面，巴西11月大豆出口149813吨，环比增长4.4%，同比下降13.1%。
国内菜油:除了棕榈油库存低，进口油菜籽短缺外，豆油和棕榈油库存低导致的额外供给增量也有其他因素支撑。从需求端看，我国食用植物油总体需求仍然较低，其中食用植物油主要用作生物柴油和植物油。但油脂需求并不亮眼，油厂豆油、菜油库存依然较低。
本周豆油库存增加，菜油库存减少，使得菜油现货供应紧张，而棕榈油产量增加，供应紧张，不利于支撑豆油和棕榈油价格。
结论:国内油脂市场整体依然偏紧，南美豆油供应偏紧，全球棕榈油产量有望继续增加，将抑制棕榈油价格。然而，豆油供应紧张，加上季节性因素，棕榈油价格有望上涨。棕榈油仍是油脂龙头，产量减少，出口增加，但库存情况不理想，会限制棕榈油空室的涨幅。建议前期继续持多菜油，后期关注疫情发展，等待需求回升的拐点。
棉花:随着下游消费的恢复，纺织企业开始加大棉花采购。目前下游纱线和坯布库存处于低位，但棉花消费形势并未明显好转。纺织企业对皮棉采购较为谨慎，纱线和坯布库存较低，纺织企业需要等待需求的恢复。短期棉花可能维持区间震荡，关注资金动向。如果棉籽和棉花副产品进入交易，棉花可能会上涨。
油脂类:截至昨日下午收盘，24度沿海棕榈油报10880-10970元/吨，较前日下跌10元/吨，其中天津10880-10970元/吨，山东日照10840元/吨，江苏张家港10830元/吨，广东湛江10900元/吨。国内油菜籽现货供应紧张，国内菜油和菜油库存较低。上周菜油库存维持在较低水平。截至上周末，库存约66万吨，较前一周增加约5万吨。而豆油、棕榈油库存相对较高，进口利润持续亏损。由于国内外油脂价差较低，加上南美豆油供应紧张，油厂近期保价意愿强烈，叠加美豆继续上涨。预计国内油脂将维持区间震荡。
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