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中国期货日报网(中国期货日报网站官网)(华泰期货):信用风险管理体系建设速度低于市场预期，关注取消或放宽银行卡限制。

美豆库存压力持续加大，美国农业部发布7月供需报告，下调巴西和阿根廷大豆产量。新大豆播种进度略低于预期，但2020/21年度大豆产量与库存消耗之比下调至69.29%和63.99%，大幅低于美国农业部预估的62%和69.27%，大豆产量与库存消耗之比下调至57.29%和62.25%，主要原因是播种速度放缓。本周市场预计今年美豆播种面积为8370万亩，低于去年的8450万亩，比去年的8880万亩低3个百分点。新作品产量下调2.49蒲式耳至55.49亿蒲式耳，略低于去年的54.61亿蒲式耳。期末存货消耗率下调3.04%至4.22%。新作品的资产负债表仍然紧张，这可能意味着美豆的库存消耗率下调至61.45%，高于去年同期的61.04%。难以有效缓解美豆供应紧张的压力。本周美豆库存可能继续下降，主要原因是降雨和单产预期下调。

巴西大豆收获进展顺利。巴西农业咨询机构AgRural表示，预计2020/21年度巴西大豆种植面积为8850万英亩，同比增长40%。单位面积产量的提高使得农民惜售，导致大豆库存下降。同时，受干旱影响，播种进度缓慢，大豆产量也面临下行压力。巴西国家商品供应公司(CONAB)上周四报告称，2020/21年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.46亿吨，同比增长3.5%。产量的降低将使巴西明年的产量缺口更大，这将使美国明年的大豆产量降至1.25亿吨，比去年下降4.7%。本月的报告下调了巴西的大豆产量预期，这也将全球大豆库存下调至9265万吨，比上年平均水平低870万吨。美国农业部发布的最新报告显示，预计2020/21年度美国大豆产量为385.1万吨，低于此前预测的392.5万吨，但仍为历史最高水平。美国大豆最终库存预计为426.8万吨，低于上年的376.6万吨，也是历史最高水平。

国内豆粕价格受进口大豆成本支撑，国内油厂开工率偏高，豆粕库存上升，但大豆进口压力大。受中美贸易关系不确定性影响，国内豆粕价格将走强。国内现货方面，上周豆粕现货价格上行，但受油厂开工率不足、油厂豆粕库存上升、中美贸易关系不确定等因素影响，豆粕现货价格将走强。

国内养殖业处于淡季，目前生猪养殖利润较差。母猪存栏量仍处于历史同期较低水平。近两个月生猪存栏量维持在4400万头左右，供应充足，现货价格偏高。另外，我国春节前后有一个月的补栏计划，生猪存栏量仍处于下降周期。国内豆粕库存有所回升，但长期来看，中国大豆进口量仍有望大幅增加。未来随着生猪存栏的恢复，国内大豆需求也将下降。

国内棕榈油库存持续下降，加上近期进口利润较好，油脂整体上行压力不大，盘面走势温和。

豆油:油脂继续强势波动。

周五豆油主力合约Y1601触底反弹，尾盘涨至6016元/吨，较昨日收盘价上涨15元/吨，成交93.3万手，增加2万手至20.9万手。现货方面，山东日照一级豆油5600元/吨，持平；

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