东方财富原油期货论坛(期货原油新浪财经)金融宏观市场趋势专题(美国消费者新闻与商业频道)
(来源:华尔街日报)
国货
(来源:经济日报、财经中国经济)
宏观和市场分析:
海外方面，美国经济复苏良好，尤其是制造业、消费、生产和进出口。美国的经济增长率好于预期。在前期美元走弱的背景下，大宗商品价格进一步上涨，全球经济的良好预期有望推动大宗商品走高。
国内方面，市场预计二季度国内经济下行压力依然较大，通胀、社会融合、企业利润增长承压，2月经济数据降幅收窄。预计二季度国内经济将继续稳中向好。
基本面来看，主要交易市场多头氛围浓厚，前期只有沪胶受到现货、期货、基金买盘、套期保值的打压，价格很难在短时间内反弹，价格还会进一步上涨。截至1月3日，青岛保税区橡胶库存下降6万吨至15.86万吨，较1月底的13万吨下降6.68万吨。国内下游方面，节后轮胎开工率维持低位，销量良好。但轮胎厂进入全面复工阶段，春节前下游开工小幅回升对橡胶需求的提振作用逐渐减弱。
库存方面，天然橡胶和合成橡胶库存下降，但随着库存压力的减轻，预计后期天然橡胶库存将继续下降。合成橡胶的库存增加了。虽然汽车销量增速有所回落，但在市场调查“双反”之际，下游企业仍对今年的需求持乐观态度。与去年同期相比，合成橡胶库存增长29.67%，合成橡胶库存增长9.09%，天然橡胶库存增长4.57%。
上周沪胶1809合约增仓上涨，短期技术层面依旧强势。但价格连续暴涨后，期价震荡回调。临近年底，为加快去库存，期价面临较大下行压力。但值得注意的是，虽然沪胶价格持续飙升，但随着年底备货的临近，未来几个月沪胶价格仍将大幅上涨空间。
现货价差方面，上周五1809合约现货升水445元/吨，前期现货价格突破6000元/吨整数关口，使得现货价差自2015年以来首次出现倒挂。因为仓单取消压力不大，期货升水现货还是比较稳定的。但1809合约价差持续走弱，为现价差继续倒挂提供了一定的对冲机会。盘面统计，目前沪胶1809合约现货贴水在140元/吨左右。截至1月3日收盘，现货价差1044元/吨。
上周沪胶1809合约呈现明显的升水结构。主要原因是保税区库存止跌回升，而混胶仓单取消压力不大，现货供应压力较小，导致期货与现货价差偏离明显。具体来说，一方面，利差在低位上升，目前存在仓单流出风险。对于目前的价差，估计1809合约现货溢价150元/吨。另一方面，现货升水也有一定的升水，其中部分贸易商现货买入一直比较稳定，只有少部分按照期货实际现货卖出，但很难有集中登记的仓单，这意味着现货压力还是比较大的。
相关数据显示，上周我国进口橡胶42.45万吨(含胶乳和混炼胶)，环比增长9.43%，同比增长3.64%，环比增长0.41%。但从季节性来看，2014年12月至2014年12月底，由于供应压力不大，沪胶价格逐月上涨，涨幅一度超过20%，一度突破12000元/吨。
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