铜期货基本面分析(铜期货研究报告)
1.需求端:固定资产投资增速保持回升，房地产投资、汽车、家电需求回升，工业、建筑、家电、家用电器等企业房地产相关需求回升，带动有色金属需求快速回升。2.供给侧:产量同比下降，废铜进口量同比下降，铜量减少。3.需求端:房地产投资、汽车和家电需求回升，家电需求强劲。4.进出口:美元指数下跌，人民币汇率贬值，对伦通有一定支撑。5.进出口:进出口，美元指数小幅上涨，进口同比减少，出口持平。6.有色金属供需面:矿产供应同比减少，冶炼供应减少，需求相对增加，消费增加。随着政府和企业利润增加，铜行业升级，中国经济前景改善，铜价得到支撑。
从基本面来看，2018年10月12日，铜价大幅下跌，刷新年内低点。这种恐慌性抛售引发了包括铜期货在内的大宗商品市场的暴跌，并直接引发了现货市场的抛售，也导致铜价大幅下跌。
从近期价格来看，lme的铜现货贴水已经达到历史最高值，内外盘倒挂达到“5”，低于现货价格。本月底是“逼仓”，后期很难拉起。从盘面价格来看，伦通现货贴水一度达到700美元/吨，伦通库存处于近年高位，为近半年最高水平。LME铜库存开始连续下降，国内进口窗口关闭，贸易商承压。
中期来看，当前全球宏观面仍不明朗，贸易摩擦升级，中国铜进口明显减少，对铜价有一定支撑。从LME LME库存现货贴水一度达到历史最高水平，达到“5”，LME铜库存超过一年最高水平，为年内最快去库存速度，对铜价形成多头支撑。
基本面上，短期来看，1、2月份铜价下跌的原因是中国经济不景气，人民币升值，美元贬值导致铜进口减少。但国内经济持续疲软，尤其是房地产投资增速持续下滑，复苏迹象明显。一季度国内GDP增速创十年来新低，将增加铜的消费。从现货库存来看，截至2018年1月11日，上期所铜库存和期铜库存合计107245吨，较前一周减少34377吨。
宏观层面，经济萧条的原因是经济增速低迷，美国经济不景气，美元贬值削弱了铜的商品地位，会使铜的下游需求不断减少，导致铜的社会库存不断下降，也对铜价形成有利支撑。
市场整体氛围一般，市场不愿意炒作。主要原因是春节后消费放缓，下游企业处于停工状态。停工期间，企业开工率下降。11月中旬的2月份，铜的社会库存已经达到100.61万吨，为多年来的最低水平。
综合来看，3月份铜价上涨主要是由于春节前企业停工放假，刺激企业开工，导致市场对经济下行的担忧明显，导致投资者减少，铜价上涨。不过，从目前的市场来看，短期内铜价仍将处于上升趋势。
6月25日，上海沪铜主力合约CU1601早盘以4760元/吨低开，开盘后震荡走高，最高47720元/吨，最低47430元/吨，最终收于47530元/吨，上涨155元/吨，涨幅1.38%。
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