生猪期货探讨(生猪期货论坛)本次发布的主题是:生猪产业链的有利因素和需求效益空因素。
短期内猪价仍可能在成本线上方运行，现货价格稳中向上。中期来看，待出栏重量可能下降，冻产储备压力释放后，消费有望改善。长期来看，供给增加消费放缓，物价下行压力增大，但下行空有限。
受供需错配影响，猪价可能出现波动。未来生猪供应减少，消费增加，生猪价格波动，生猪产能降低。预计年内生猪价格将震荡上行。
从中长期来看，猪价可能保持强势。国内猪价和供给方面，猪粮比价低于5:1，能繁母猪存栏量仍处于历史低位。
关注生猪产能情况
供给方面，根据全国平均仔猪出场价格监测，到2022年2月底，能繁母猪44922万头，环比下降1.9%，同比下降47.4%。能繁母猪存栏量在正常范围。近期生猪价格持续下跌，长期来看，供给增加的预期还是比较强烈的。
需求方面，随着春节的临近，预计生猪需求面将较上月有所减弱。目前国内生猪出栏体重处于近年来的最低水平，2月11日出栏体重可能已降至180-300公斤。随着冬储需求的释放，生猪价格将继续回归合理区间。
三季度以来，生猪价格明显下降。猪价涨幅可能与去年同期和历史同期相比，猪粮价格再次下降，直至5:1。此外，鉴于母猪存栏量处于历史低位，生猪供应可能继续减少。
中国能建公布2022年一季度主要财务指标:基本每股收益-0.49元，稀释每股收益-0.36元，基本每股收益-0.56元。一季度，公司实现营业收入53亿元，同比下降3.21%；实现净利润-1.43亿元，同比下降266.02%。
华安证券认为，一季度资本支出主要由能繁母猪增加所致，较去年同期有所下降，因此预计能繁母猪份额将由去年同期的3.6%上升至今年的5%左右。因此，根据生猪和猪肉的产销情况，第一季度的资本支出将比去年同期略有增加，但增幅并不大。
中信建投认为，二季度以来，能繁母猪存栏量一直处于低位，这也说明生猪生产处于“被动补栏-去产能”的过程中。预计下半年生猪供应将继续供不应求，生猪价格有望继续反弹，但难以持续快速反弹。
加速产能缩减
然而，目前国内生猪养殖业仍处于高利润状态。《全国畜牧业年鉴》数据显示，2021年，全国生猪存栏量结束了连续9个月的增长，首次跌破三元同比跌幅。2022年1月，官方公布能繁母猪4296万头，环比增长1.7%，同比下降5.2%。2022年1月，官方公布能繁母猪4296万头，环比增长6.0%，同比下降1.4%。中国能繁母猪数量持续在13个月以来的低位徘徊。从调查反馈来看，目前市场处于淘汰能繁母猪存栏阶段。
对于行业的发展趋势，中信建投认为，目前行业供给侧改革的积极效应并不明显。产业集中度低的原因是此轮行情起点低，但在产业去产能过程中仍保持较高水平。随着企业产能的回暖，我们认为当前行业仍处于“被动去产能-去产能”过程中，供给侧改革带来的需求侧收缩将加速去产能进程，这将是行业继续“逆袭”的重要支撑。
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