期货破冰者(破冰者的评论)
目前a股已经进入震荡筑底阶段。其中医药、科技板块受益最大。从估值来看，以医疗为代表的成长板块估值已经见底，部分具有长期价值的行业迎来价值投资机会。
第二，基本面
1.海外宽松预期升温，美国10年期国债收益率也在高位波动。
从历史上看，美国10年期国债收益率下降。我们看到美国经济在2007年陷入衰退。2007-2008年，10年期国债收益率率先在2008年企稳。从5年期和10年期国债收益率曲线可以发现，美国经济在2007年10月后出现过热，10年期国债收益率在2008年11月达到峰值。
2.低利率环境可能改变，美国10年期国债收益率可能面临一定下行压力。
2011年以来，美国国债收益率利差迅速扩大，一个月内徘徊在3000点的低位。随后几年，美联储接连放水、加息，持续刺激美国国债收益率下降，多次突破历史低点。直到2012年底，美国10年期国债收益率也出现了快速上涨，尤其是2011年，10年期国债收益率创下历史新低，随后收益率开始上升。
这一次，2011年10月，美联储宣布将以每月475亿美元的速度购买政府债券。在美联储购买国债的市场需求推动下，10年期国债收益率迅速攀升，美股再度创下历史新高。标准普尔500指数年初至今上涨超过5%，道琼斯工业平均指数年初至今上涨19%，纳斯达克综合指数上涨12%。可见，短期内美国10年期国债收益率将面临一定的下行压力，这将带来市场避险情绪的升温，推动美国10年期国债收益率上行。
第三，基本面
1.海外发达国家国债收益率上升的原因。
2014年中美之间，美国国债收益率曲线短暂下行。8月初，10年期国债收益率跌至3.9%的低位。从这轮下跌中可以发现，美国长短期国债收益率的利差在5月初开始迅速拉大，一度达到4.5~5%的最高值，随后迅速回落。
2015年12月，美国两年期国债收益率跌至3.9%的低位，并持续走低。2013年7月开始逐渐上升，2015年11月后继续上升，2015年12月回落至4.5%的低点，持续一个多月。所以我们可以看到美国经济出现了快速下滑。长期来看，在美联储宽松货币政策的支持下，国债收益率的下行趋势将得到一定程度的抑制，但近期和后续的经济周期走势明显不同，呈现缓慢上行的趋势，年底到今年上半年的走势呈现下行趋势。这种趋势也可能是国债收益率上升，股市下跌。
2.美国经济的衰退。
从中长期来看，美国经济衰退的程度几乎是历史罕见的。历史上，几乎每次出现经济衰退，股市都会出现大幅上涨，然后美联储放水之后，经济也会出现衰退的趋势。这个阶段最典型的例子就是2006年，全球股市出现了十年牛市。但是2007年经济危机之后，次贷危机引发了美国的经济危机，导致了2008年金融危机的爆发。股市的次贷危机出现在2009年3月。
本文来自投稿，不代表期货直播网立场，如若转载，请注明出处：
微信扫一扫
- 全部评论（0）
