期货邓灏（邱畅期货），期货邱浩-期货行情-期货直播网

期货邓暠(秋长期货):

10年来，天然橡胶价格上涨的主要原因仍然是需求旺盛，生产利润也处于较高水平。就原料价格而言，天然橡胶的生产利润处于高位，有望更进一步。当然，具体情况是，一方面，由于泰国降雨不足，10月和11月下旬泰国天然橡胶产量甚至略有下降；另一方面，11月和12月的洪水阻碍了泰国橡胶园的割胶，同时产量大幅下降。目前，中国青岛地区的天然橡胶存量很少。为了保证橡胶园橡胶的充足供应，我们可以从中国购买现货橡胶作为交割原料。由于两者价差较大，原料难找的青岛橡胶园很可能会砍掉其剩余的橡胶和生胶，更不用说像过去那样寻找生胶了。此外，同样是全国橡胶主产区的山东，干旱、洪涝、冰雹、旱灾，产量大减。在国内生产受到严重影响的情况下，天然橡胶的产量也会有不同程度的减少。但这次减产的影响更多的是受“物候和气象”两个变量的影响。例如，目前橡胶树的生长周期为4-5年，减产约60-70万公顷，将进一步影响胶价。

尽管天然橡胶现货市场价格坚挺，但供应充足。在供给侧改革导致减产的情况下，2021年胶价下跌的概率较大。供给侧改革使得国内橡胶国大幅减产，其中越南将于11月停割，国内部分省份也加入减产行列。供给侧改革使得今年中国天然橡胶产量增加成为可能。

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