曲赢期货(谭期货)中国区首席经济学家黄婷认为，宏观层面，全球经济复苏缓慢，美联储加息预期强烈，海外风险扰动也有所增加。同时，欧元区和美国一季度经济表现普遍较差，中美贸易摩擦阶段性加剧，增加了市场对宏观的担忧。从股指期货来看，由于美联储可能在8月加息，而中国目前面临的外部环境仍然良好，市场的宏观担忧更多集中在美国。从金融市场来看，中国宏观调控的主基调仍然是温和的，未来可能会适度宽松，但影响市场一些关键信息的不确定因素很多。
自2021年5月起，国家发改委和财政部发布了《关于进一步优化PPI和CPI核算体系建设的通知》。从数据来看，关注未来PPI中枢空仍有进一步下行的趋势，在国内通胀平稳、上游原材料价格高企的情况下，PPI中长期可能上涨的压力依然存在。国内方面，由于海外疫情反复，地缘政治冲突，海外经济环境的扰动，中国宏观政策调控力度加大。
中国经济稳步复苏，短期压力很大。但是，我们应该看到，全球经济复苏的进程仍然是稳定的，中国仍然在稳定和积极的轨道上。
据CICC测算，8月份经济数据有所回落，1-7月份工业增加值增长6.9%，略低于7月份的9.8%。由于上游原材料价格高企，8月份以来PPI同比涨幅不断收窄，从6月份的7%降至8月份的-0.6%。随着上游原材料价格和PPI的上涨，以及工业产能的扩张，预计未来PPI将继续保持稳步上升的趋势。同时，PPI同比增速有所回落，PPI同比增速将进一步下降，下降趋势有望逐步收窄。但由于生产者价格指数维持在较高水平，这与中国经济实力、企业盈利能力改善和上游资源价格上涨有关，PPI将进一步下降。
通胀压力和信贷风险加大，预计后期货币政策会更加宽松，不排除现阶段进行逆周期调整。当前，一些发达经济体面临较大通胀压力，特别是7月份美国CPI和PPI剪刀差进一步拉大，中国面临的通胀压力明显加大。而且，虽然通胀仍处于高位，但从今年的通胀水平来看，仍在可控范围内。未来，央行将继续使用RRR削减和定向下调存款准备金率等工具，引导信贷增长和通胀复苏，帮助企业平稳运行。
受原油价格上涨和市场需求恢复缓慢影响，国内化工、有色金属等商品价格也持续上涨，推动PPI同比上涨。8-9月，受煤炭、原油价格上涨和经济复苏影响，工业品价格指数继续上涨，PPI同比涨幅也保持在较高水平。随着PPI和CPI剪刀差不断扩大，前期货币政策偏紧，监管收紧力度也有所加大。10月30日，财政部公布的数据显示，7月末，我国制造业PMI为51.2%，比上月上升0.3个百分点，连续3个月位于50%以上，创下2013年5月以来的新高。
下半年经济将面临三重压力，成本压力和宽松的政策预期将成为制约因素。在外部环境仍不确定的情况下，预计国内宏观经济增长将保持稳定，国内经济增长放缓将进一步削弱大宗商品需求增长的影响，工业品价格将继续保持平稳运行。
从中长期来看，随着需求增长趋于稳定，企业利润仍在改善，实体经济下行压力进一步加大。
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