钼期货趋势(钼期货趋势图)
国际铜期货走势
一，有色金属波动的原因
首先，有色金属供应紧张
有色金属供应紧张，供应紧张主要与矿山扩产期有关。一方面，疫情推迟了复产。另一方面，3月份国内部分省市疫情和经济复苏放缓，下游企业停产，企业复工面临较大不确定性。同时，物流运输瓶颈持续存在，加上国内疫情反复，运输受阻，矿企复工缓慢。
第二，有色消费受影响。
在疫情扩散影响下，欧美物流运输受限，国外疫情未得到有效控制，经济复苏受挫。需求端的担忧限制了铜价的反弹空。另一方面，各国央行宽松的货币政策为铜价提供了支撑。3月美国通胀数据不及预期，国际铜价下跌，美联储在议息会议结束前开始缩表，美元指数企稳反弹，铜价得到一定支撑。
第三，铜原材料趋紧
受疫情影响，海外铜矿生产中断，全球铜精矿供应受到影响。随着秘鲁疫情的持续，全球铜矿供应逐渐吃紧。2020年全球铜精矿产量将保持稳定，预计2021年全球铜精矿产量将增长19%。其中Codelco旗下的Dugald Berlin de III矿因疫情停产，当地供应量减少。预计2020年产量为2150万吨。受疫情影响，铜精矿和球团供应有限。
第四，铜价回调支撑
铜价继续回调，价格跌幅逐渐扩大，中断了智利、秘鲁等地区铜矿的生产，支撑了铜价的上涨。当前疫情对供应链的影响暂时难以恢复，全球有色金属需求复苏受阻，企业扩张周期被迫推迟。预计铜价回调动力不足，中长期价格重心上移。
第五，关注中长期经济走势
2021年，国内外经济活动明显回落，国内经济增长下行压力加大，并有加速迹象。未来铜价有上涨的可能，但短期来看，如果全球疫情没有明显好转，经济增速下滑，那么铜价上涨动力不足，由投资和消费拉动。
六、铜加工费增加
2020年上半年铜矿加工费反弹，加工费继续上涨。虽然近期秘鲁的采矿和冶炼厂逐渐恢复生产，上半年铜加工费同比涨幅有所收窄，但并未出现明显下降。2020年南美疫情已经限制了全球铜产量的增长，因此下半年铜加工费的上涨对铜价有一定的支撑。
根据我们的测算，下半年全球铜产量将保持稳定，但由于矿山恢复不完全，下半年铜加工费将继续上涨。目前全球铜矿已经恢复到疫情前的生产水平，但新矿投产还需要一段时间。精炼铜精矿供应增长方面，预计下半年将有新铜矿释放，对铜价带来一定支撑。
七。库存增加
2020年上半年，全球铜市场总库存从370万吨左右降至40万吨左右。上半年全球铜市场总库存从35万吨左右回升至37万吨左右。
2020年上半年，库存较上半年大幅回升。但由于疫情全球爆发，全球经济复苏有限，下半年出现拐点。目前来看，虽然前期库存有所回升，但整体增长趋势并不明显。不过，我们认为上半年全球库存基本保持稳定。照此估算，下半年，上期所的库存会比上半年继续增加，整体会维持在较低水平。
本文来自投稿，不代表期货直播网立场，如若转载，请注明出处：
微信扫一扫
- 全部评论（0）
