华创期货观点:
2月28日，波罗的海干散货运价指数(BDI)收盘上涨4.54点，涨幅1.01%。其中，巴拿马型船运费上涨28.55点，涨幅0.64%；巴拿马型海运运费上涨16.50点，涨幅1.90%。
国内方面，山东省大矿消息，现货市场报价再度上涨。普氏指数大幅上涨至30.98美元/吨，环比上涨4.75美元/吨，涨幅3.28%。
此外，全国45个港口铁矿石库存为1425.31，较上周五下降66.15，与上日持平。
随着钢厂限产逐步落地，需求大幅回升。从供应面来看，高炉限产和环保是支撑近期价格走强的关键因素。近日，Mysteel统计的82家钢厂高炉开工率为77.29%，较上周五下降0.55个百分点。周环比，71家钢厂高炉开工率降至68.33%，较上周四下降0.19个百分点。前期检修企业复产较多，钢厂到货较少，高炉开工率大概率继续下降。因此，随着供应的持续恢复和下游需求的回暖，供应面有较强支撑，预计后期铁矿石价格仍会有一定幅度的上涨空。
与此同时，目前焦炭的供应也在逐步回升。此外，随着焦化厂限产力度的逐步加大，焦煤需求将得到有效释放。据Mysteel统计的230家独立焦化厂库存统计，上周38家独立焦化厂总库存为81.58万吨，较上周增加0.34万吨，创年内新高。随着炼焦煤供应的不断恢复，预计短期炼焦煤价格仍将在空之间上涨，有望带动钢厂加大对焦炭的采购，炼焦煤价格也有望随着炼焦煤价格的上涨而大幅上涨。
供给方面，一方面焦炭供给端恢复良好，另一方面环保限产的逐步落地，焦炭供给的增加将使得焦炭价格继续上涨。
此外，根据国家统计局公布的数据，1-2月国内粗钢累计产量889万吨，同比增长2.2%。
对于目前的价格上涨，1-2月以来，有色行业整体仍处于“紧平衡”状态。数据显示，1-2月国内累计产量619.6万吨，同比增长4.9%，其中1-2月累计产量3074.2万吨，同比增长4.8%。
宏观上，今年以来经济下行压力依然较大。虽然3月中国制造业PMI为50.0%，比上月上升0.2个百分点，但连续第三个月下降，为去年3月以来最低，连续四个月下降。作为全球最大的铜市场，国内市场仍然受到很大影响。1-2月国内总产量2462.5万吨，同比增长4.3%。其中，2月份国内粗钢累计产量226.1万吨，同比增长1.2%。
需求方面，下游终端需求仍在逐步恢复，但随着经济复苏，建筑行业下游开工率将有所回升。国家统计局数据显示，1-2月房地产开发投资3235.5亿元，同比增长3.8%，增速比1-2月提高0.7个百分点。
供应方面，年初以来，焦煤价格一路飙升，引发钢厂增产热情，导致焦炭价格飙升。截至3月15日，国内焦炭现货价格为285元/吨，较2月初上涨32元/吨。同时，1-2月份炼焦煤价格相对稳定，没有出现明显波动。
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