2014年股灾的真正原因有两个:一是股市规模大，中国股市单日14亿；第二，客观原因是2015年a股上市公司数量猛增，其当时的总市值只有6万亿美元，约占中国股市总市值的40%，不到中国股市总市值的25%。从去年到今年，a股市场规模已达150多亿元，同比增长近60%。再加上世界资本市场对人民币国际化的日益熟悉，2015年底出现了中国的股灾。
已经是四月了。股灾会如何发展？这个要看它形成的过程。
首先，股灾演变成金融危机，是全球性事件。从美国的M0指数来看，2017年美国的股灾很可能引发金融危机，但美国此轮股灾的根本原因是:
一、股市过度投机使得股市长期被低估，持续三年的牛市是股市持续下跌的根本原因。
第二，由于新冠肺炎疫情严重，中国经济快速下滑，直接导致中国外贸出口下降，直接影响中国经济和国内经济，人民币因此大幅贬值。
第三，美国总统特朗普声称将撤回部分美国之行，这也引发了市场对中国出口下滑的担忧，导致美国股市持续暴跌，于是避险情绪和市场投资者的偏好不断推高美国股市。
第四，为了稳定经济，各国释放大量流动性，导致股市崩盘爆发。因此，在股市长期下跌的情况下，对于广大投资者来说，购买国债等投资产品会有巨大的成本。
第五，由于中国货币购买力不足，银行存款大部分处于低利率状态，中国也会增加货币购买力，这对美股造成了很大的伤害。
所以，除了这些原因，目前全球股市大跌是中国股市的内部问题，主要是国际资本市场恶意炒作造成的。
市场经济的市场繁荣是不断被市场认可的，各种资本市场存在很多造假和恶意炒作的行为，所以国内市场必然会出现股灾，所以有时候市场经济也会出现恶意炒作。
股市是比股票市场更重要的地方，上市公司的市值很大程度上反映了大众的投资价值。因此，在市场经济泡沫不断膨胀的时候，上市公司的股价会不断下跌，导致企业股价不断下跌，市值越来越低，从而推动股市泡沫不断膨胀。
这时候就需要卖掉手里的库存来降低生产成本，这样才能进一步挤压泡沫。
所以国内的a股市场也是一个比股市更重要的地方。
投资者在美国市场是一种风险偏好，因为可以吸引散户的投资，所以a股市场的流动性非常充裕，具有投资价值。
所以美国股市是投资的热土，这些火爆的人气会推动a股市场的发展。而美国股市是国家支持的，所以这种狂热的程度会被激化的淋漓尽致，美国股市也需要投资者为此投入更多，从而推动美国股市的发展。
中国a股市场的这一特征之所以具有内在价值，是因为中国股市的内在价值投资功能。虽然我们常说股市没有人为的炒作，但是投资股市很重要的一点，就是股市没有机构投资者做主人，所以中国股市有投资者对股市的信心。
在国外的股市，当时中国的股市是作为投机的场所，所以他们对股市的投资者有更多的选择性。在大量购买者的情况下，他们也可以提高自己股票市场的投资价值，从而促进中国股票市场的发展。
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