云南铂钯矿贴吧(云南铂矿)
今年年初，铅价一度逼近2500美元/吨关口，但最近迅速回落。有媒体援引消息人士的话称，中国锡矿供应依然充足，但冶炼厂加工费将下降，部分冶炼厂亏损局面将有所改观。
值得注意的是，1月份由于环保、环保等原因，多家冶炼厂停产，迫使锌冶炼厂停产。目前除金川集团、云南驰宏锌厂等个别冶炼厂外，锌锭整体加工成本维持在1500-2500元/吨。
在下游镀锌企业开工率下降的情况下，对锌的需求对锌更为重要。如果停止所有镀锌生产线，锌锭产量将减少1%左右。从1月份开始，锌锭的产量将进一步下降。
中润资源相关研究团队认为，国内锌锭消费主要集中在镀锌管、汽车等行业，镀锌管整体产量也将呈现一定下滑。同时，精锌的现货加工费和锌锭的现货升水也会受到抑制。
据悉，2015年国内锌锭市场呈现“先抑后扬”的态势。现货升水仍在进一步下跌，沪锌升水低位振荡。为什么？目前现货锌锭现货升水在5800元/吨左右，期货锌锭升水在100-200元/吨区间。我们认为市场上的锌锭现货加工费已经处于较低水平，在冶炼厂主动减产的背景下，现货锌锭很难大幅下跌。
在期货升水逐渐收窄的背景下，锌锭下游产品的价格表现将主要由自身弹性驱动，存在现货升水和升水修复的情况。同时，锌锭下游加工费仍面临下行压力。一旦生产利润被压缩，会在一定程度上拖累锌锭产量，从而限制锌锭产量的进一步扩大。
中润资源表示，由于下游订单疲软，减产检修较多，供应面压力不大，镀锌管锌价难以下降。另一方面，由于锌锭下游订单相对清淡，镀锌管需求短期内难以好转。目前广东、福建、江苏的锌锭加工费均已降至2000-3000元/吨的水平，对锌锭加工费有明显的下行压力。
在这样的情况下，近期国内锌锭库存接连下跌，一度创下年内新低。截至5月9日，我国锌锭社会库存为21.45万吨，年内累计减少4.65万吨。其中，上海锌锭社会库存7.08万吨，年内累计减少4.5万吨；云南锌锭社会库存3.07万吨，年内减少5.1万吨。广东锌锭社会库存6.3万吨，年内累计减少2.26万吨。这意味着在消费回暖的情况下，锌锭库存仍有望下降空间。
但在宏观层面，国内锌锭库存基本处于低位，未来随着中国制造业的回归，锌锭库存得到补充的可能性较大。在锌锭库存相对紧张、终端消费回暖的背景下，国内锌锭社会库存可能继续补库，对锌价形成支撑。
但值得一提的是，目前在主动减产的背景下，锌冶炼厂明显不足。据统计，4月份以来，国内锌锭的社会存量一直在下降。截至5月9日，国内锌锭社会库存为21.45万吨，5月累计减少10.95万吨。在锌锭供应逐步补齐的背景下，锌价下方支撑较强，锌价下方空受限。
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