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国际铜价已经持续了几周，因为6月份铜精矿产量会受到扰动，所以铜价的持续上涨还有待后期。此外，LME三个月铜价已触及年内高点，因此市场预计在供应的干扰下将继续推高铜价。但进入7月后，市场开始担心美元会继续走弱，打压铜价。此外，人民币的持续贬值也在一定程度上抑制了铜价的上涨。因此，预计在基本面好转的情况下，下半年铜价涨幅可能有限，但全年涨幅可能难以维持。
就像疫情期间，为了防止各国央行进一步扩大量化宽松，全球央行[微博]都在不断扩大量化宽松的规模。现在量化宽松规模1万亿，全球央行的债券市场都开始做量化宽松了。市场对美联储再次降息的预期升温了全球央行货币宽松的预期，刺激了铜价的上涨。
回顾2019年，受疫情和外贸摩擦影响，全球经济衰退导致全球铜市供需矛盾，全球铜市供不应求。2019年1-6月，全球铜市场供应过剩2.6万吨，过剩3.5万吨。2020年全球铜市场将出现2.9万吨的供应过剩，过剩3.7万吨。因此，全球铜市场供需矛盾突出，在这种情况下，铜价很可能出现反弹。
从宏观层面看，今年以来，全球央行不断释放流动性刺激经济复苏，股市上涨，世界各国收紧防疫政策，导致世界经济出现新的恶化趋势。各国央行纷纷放松货币政策，为铜市提供了支撑。此外，特朗普政府还希望刺激经济增长，刺激国内铜市需求。此外，美联储也在积极释放量化宽松货币政策，美元走软也在一定程度上影响了铜价。
最后是铜加工费的降低。去年全球铜市场短缺4.5万吨，2020年产量2590万吨。今年1-6月，全球铜精矿产量同比增加3.9万吨，增幅为3%。2020年上半年铜精矿加工费85美元/吨，同比下降30美元/吨。铜矿加工费73美元/吨，同比下降35美元/吨。
不过，印尼的出口禁令最近得到了确认，将于4月份解除。目前，印尼政府已经宣布暂时禁止从中国出口铜精矿，这将导致从中国进口铜精矿的数量下降，对中国的铜冶炼行业造成一定影响。
今年以来，我国有色金属冶炼企业开工率持续下降。据SMM统计，1-4月，国内有色金属冶炼企业开工率为60%，比去年同期下降4个百分点，冶炼企业减产力度明显下降。
随着国内铜冶炼企业陆续进入检修期，市场供应依然较为紧张。统计局数据显示，1-4月，国内有色金属冶炼企业产量241.28万吨，同比减少18.86万吨，下降5%。从数据来看，1-4月，国内有色金属冶炼企业减产明显。
今年以来，全球多个国家放松防疫和封锁措施，大宗商品价格出现反弹。但在国际市场上，铜价的反弹对企业生产成本的提高意义重大。中信期货分析师徐翠萍认为，一方面，上游生产商减产增加了市场供应，明显减轻了短期供应压力；另一方面，需求端的韧性，加上终端制造业投资的回暖，会加大企业对需求的释放。
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