股指期货基本面分析(股指期货基础)
股指期货贴水比较高。
12月18日贴水41.07点，较12月12日贴水40.56点。折价幅度比12月12日低56.06点，比12月12日低41.35点，低61.78点。
三大指数收盘价之差较11月12日增加298.75点，剔除近月贴水和远月贴水负值。11月12日现贴水47.10点，远月贴水29.12点，比12月12日收盘贴水39.83点低59.28点，比12月12日收盘贴水35.07点低41.29点。
目前三大股指期货主力合约均已贴水，贴水收窄，显示对后市的悲观情绪有所消退。同时，随着1-5月经济数据企稳，投资者预期指数回暖，从而为股市低迷提供保障。
从目前的情况来看，指数的连续上涨是市场的情绪宣泄，也是后市需要修复的表现。
股指期货贴水大幅收窄。
昨日三大指数溢价有所收敛，依然是市场的相对强势。市场虽有牛市迹象，但分歧依然很大。随着指数的上涨，投资者对后市看法不一。
当月市场领涨股指，代表市场风险偏好改善的10只股票涨多跌少，代表中小市值的沪深300指数涨多跌少，代表大盘蓝筹股的中证500指数涨多跌少。
北方增加了资金
昨日沪深股通资金净流入66.42亿元，沪深股通资金净流入25.93亿元，两市合计净流入88.02亿元。
资金净流入的背景是，一方面，市场整体看好后市经济基本面，尤其是中国经济的增长预期。另一方面，世界各国央行都在降息，导致资本市场相对稳定。
对于近期a股市场的走势，一德期货股指期货研究员陈畅认为，一方面是因为目前a股市值较低，需要进一步宽松的政策支持。另一方面，由于所有因素都在变化，短期a股上涨的动力并不强。
从宏观经济来看，陈畅认为，去年下半年以来，国内经济运行稳中有升，经济企稳迹象明显，预示今年经济增长将保持温和扩张态势。此外，中美关系的改善也给市场带来了乐观的预期。预计下半年宏观经济将继续保持稳中向好的态势。
国泰君安期货研究所金融衍生品高级研究员董琦认为，目前来看，市场风险偏好有一定修复的必要，国债期货贴水大幅收窄，主要是前期市场已经消化了这个逻辑。但从目前市场的表现来看，无论是“政策底”还是“市场底”都不足以支撑到期债券的持续反弹。
从中长期来看，投资者结构将逐步优化。
在刘艳春看来，目前股市估值的下降是支撑近期股市的主要原因。但我们真正关心的是，国内资本市场面临一定的结构性风险，尤其是内生增长动力不足的问题。
从经济增长动力来看，刘艳春认为，除了房地产行业触底，银行等大金融行业面临困境，供给侧结构性改革的推进都会导致行业盈利能力下降，这就是投资者结构的调整。
投资者结构将从传统的蓝筹模式转向传统的价值股模式。董琦表示，一些传统行业的投资价值股表现不错，但市场表现不如预期，甚至出现了泡沫。
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