期货策略分析(期货策略分析师)
基本原则
5月底以来，螺纹钢期货价格快速下跌，主要是螺纹钢下游消费不畅，部分下游行业提前放假。6月份以来，钢厂限产明显放松，减少供应，从而对价格形成压力，导致螺纹钢强势下跌。但8月初螺纹钢期货价格大幅反弹，主要是宏观预期的改善导致资金向黑色系中和，多头投机热情高涨。因此钢厂减产速度逐渐放缓，7月份以来现货价格加速上涨，而上海、杭州等城市现货价格在期货价格持续上行的情况下上涨。
宏观表面
1-8月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，比上月回落0.3个百分点，连续两个月回落。新订单指数为50.9%，比上月回落0.7个百分点，远低于去年8月份54.2%和去年8月份61%的水平。
2.央行定向下调存款准备金率，释放了约1.5万亿元的流动性，以对冲多边基金的到期。另外，目前经济数据疲软，预计货币政策宽松空有限。
3.流动性对流动性也有影响，后期市场对流动性预期的强化会进一步推高市场对流动性的宽松预期。
螺纹钢期货早盘，螺纹钢期货做多空且竞争激烈。不建议操作。
1.库存:
Mysteel公布的数据显示，截至8月25日，螺纹钢总库存为966万吨，较上周四减少94万吨。热轧总库存1327万吨，较上周四减少36万吨；冷轧总库存1128万吨，较上周四减少97万吨；中厚板总库存为157万吨，比上周四减少123万吨；螺纹钢总库存1180万吨，较上周四减少100万吨；中板库存486万吨，比上周四减少10万吨。从库存周期来看，当前钢材社会库存降至2018年4月以来的低位，表明市场对房地产销售回暖持乐观态度，有助于螺纹钢价格企稳。
从交易策略来看，黑色系期货早盘高开高走，但交割前持仓集中度较高，盘面上呈现近弱远强的格局。现货方面，贸易商心态较好，但贸易商经常带货上市，实际成交比贸易商和钢厂多。近期钢厂基本处于逐步复产期，采购矿石意愿强烈。而且南方的雨季明显减少了场地的施工量，减缓了矿石的采购。预计短期内矿石需求放缓，钢价仍将下跌空。
2.就产量而言:
Mysteel预测，截至7月25日，全国高炉开工率为88.49%，周环比持平，钢厂开工率环比小幅回升。全国高炉开工率为78.49%，较前一周上升0.06%。近期钢厂利润有所好转，钢厂检修减少，但高炉复产仍在继续。具体数据来看，上周高炉开工率继续维持较高水平，钢厂铁矿石库存保持相对低位，焦炭库存仍保持下降趋势。
3.就库存而言:
Mysteel测算，截至7月25日，全国45个港口铁矿石库存为10458万吨，环比下降46万吨。其中，澳矿714万吨，环比上涨8万吨；巴西矿1593万吨，环比下降7万吨。澳矿733万吨，环比增加25万吨。卡粉742万吨，环比下降5万吨。进口矿种中，进口粉矿占比最高，达到94.29%，环比下降4%；从板材来看，进口烧结粉矿和球团矿库存下降明显。
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