期货高位回调政策(什么是期货高位回调政策)
期货高位回调政策(什么是期货高位回调政策)
今年以来，大宗商品价格大幅上涨。但随着国际大宗商品价格的大幅回调，国内相关行业也纷纷调整期货高位回调政策，部分期货品种价格也在政策限制下大幅下跌。不过不同的是，今年国内疫情控制力度越来越大。随着疫情逐渐得到控制，行业积极复工，现货价格也回调。今年国内疫情对行业经济的影响还是很小的。由于需求端持续拉动，期货市场价格大幅上涨，导致该类企业库存降至历史低位，期货高点回调。
在此背景下，期货高位回调政策有哪些？我们认为近期国内期货高位回调政策可以分为以下五个方面:一是套期保值。今年以来，国内期货市场价格大幅上涨，期货市场高位回调政策有望延续。第二个是大宗商品供求端的变化。去年四季度国内大宗商品大幅上涨，大宗商品需求仍处于高位。与此同时，美国和欧洲的劳动力短缺导致今年出现生产瓶颈。根据市场反馈，今年8月份美国和英国的用工荒可能会有所缓解，这将继续限制大宗商品的上行。第三，国际大宗商品价格走弱。今年以来，国际大宗商品价格大幅下跌，国内外商品价差大幅收窄，以原油为首的国际大宗商品价格大幅走弱，将导致国内外商品价差不断拉大。第四，国务院常务会议和财政部明确向市场增发基础货币，以改善赤字率。因此，今年国内商品期货高位回调政策将继续维持。
在这五大因素的共同作用下，5月1日的国务院常务会议再次强调支持中小企业发展。会议还提出，新的经济增长模式要向新的方向转变，今年要实行新的增长模式。除了当前市场出现一些短期的好转迹象外，近期房地产、煤炭等黑色产业链商品价格波动加大。二季度以来，钢、铝、锌、螺纹钢等品种价格涨幅较大。上半年，国内外钢铁、铝等主要原材料价格大幅上涨，导致相关企业生产成本和利润发生较大变化，促进了相关企业利润的改善。
在此背景下，国家统计局5月1日召开专题会议，分析经济运行形势，研究加强宏观政策调控。会议指出，要坚持稳中求进工作总基调，把稳增长放在更加突出的位置。稳健的货币政策应该灵活、准确、合理、适度，把服务实体经济放在更加突出的位置。积极的财政政策要更加积极，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配。做好大宗商品供应和价格稳定保障工作，扩大有效投资，保障大宗商品供应。
这意味着货币政策稳中求进。2021年下半年，央行已经开始实施“RRR降准+定向下调存款准备金率”，这一轮宽松政策的效果已经明显显现。今年上半年CPI和PPI的反弹速度明显快于今年。那么，为什么要实施新的结构性货币政策呢？
第一，作为结构性工具，新的结构性货币政策工具效果非常明显。
新的结构工具可以体现为两个特点，一是“对冲”，二是“RRR缩减”。如前所述，对于今年到期债务高达1500亿元的基础货币政策工具，货币政策的“精准滴灌”可以更好地引导贷款和社会融资增速，降低企业融资成本，支持实体经济发展。此轮结构性货币政策工具起到了良好的示范效应。也体现了“精准滴灌”的政策。
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