橡胶期货的未来趋势
随着原油价格持续上涨，全球供应担忧和预期天气担忧有所缓解，推动全球橡胶价格从2月初的低点反弹至最近四周高点。但由于投资者持续抛售，橡胶价格长期在低位徘徊，增加了该品种的市场成本和供应风险。由于原材料价格较低，包括橡胶在内的橡胶品种整体估值大幅下降。
此前，泰国橡胶出口巨头之一也宣布停止减产。但分析人士认为，虽然此举旨在限制其减产，但并不意味着只要胶价开始上涨，胶价就没有足够的空上涨空间。
图1泰国的天然橡胶生产
据了解，1月1日至3月7日，泰国天然橡胶平均产量为195.86万吨，较去年同期的471.82万吨下降4.5%。同期，泰国天然橡胶平均产量为1116.82万吨，较去年同期的276.87万吨下降2.4%。
但考虑到去年生产基数较低，仅泰国天然橡胶产量就增长了3%。就天胶期货未来走势而言，笔者认为短期内，胶价仍有回调的可能，但调整的空区间有限。
现货价格可能会停止下跌。
从基本面来看，国内云南产区已经减产，海南产区在1月底到2月初进入停割期。进入4月后，云南产区也将全面进入停割期。据了解，4月份停割期约一个月，期间云南产区累计产量3268万吨，同比减少17.9%。但受前期全国多地雨雪天气影响，云南新胶产量略有下降。目前我国是天然橡胶的主要生产国，正处于集中割胶时期。同时，海南产区发生严重洪涝灾害，对割胶作业造成一定影响。据预测，4月份国内云南产区产量将有所下降。
从供应来看，目前橡胶市场处于产胶期，供应压力不是很突出。据悉，在云南，橡胶树的发芽期从3月下旬开始，期间需要集水，导致出苗延迟。不过现在橡胶树的叶子都是蜡叶，可见橡胶树长得早，长得慢。因此，云南产区要到4月中旬才能全面进入刈割期。而海南的橡胶树基本都砍完了，期间产量比较少，所以产量变化和小产量相比不是很明显。
此外，还需要关注新橡胶树的产胶情况。但根据最新调查，新橡胶树的生长并不令人意外，仍存在不确定因素。目前云南产区刚刚进入停割期。所以对胶价影响有限。
橡胶价格处于底部振荡区间。
从基本面来看，沪胶仍处于底部震荡区间。从中长期来看，新橡胶树和橡胶树的生长差异较大，使得两者在成本和库存上差异较大。因此，我们认为沪胶仍有望继续探底。从中长期来看，由于我国橡胶还是分散的工业品，一旦出现供应短缺，可能会出现价格企稳。
目前，国内橡胶市场仍处于供大于求的局面。然而，随着人民币贬值和全球两大经济体货币政策逆周期收紧，大宗商品价格难以走出持续牛市。所以在这种情况下，沪胶盘面依然维持低位震荡。
国内天胶基本面出现边际走弱迹象。
据统计，2017年1-4月，我国天然橡胶累计产量116.2万吨，累计进口量204.5万吨，累计同比下降5.8%。
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