审查非农业数据(2021年非农业数据)
据悉，2021年2月10日，美国劳工部公布了非农就业人数。数据显示，美国2月非农就业人数增加18.7万人，为2020年2月以来的最高水平。预计增加19万，前值增加10万。此外，美联储2月将利率上调25个基点至3%-3.5%，为2001年以来最大幅度的加息。1月19日(美国同一天)公布了2月份的通胀数据，数据显示2月份的通胀率为3.4%，较2月份上升0.2个百分点。美国劳工部公布的数据也显示，2月份失业率为5.8%，为1982年以来最低。这一数据的发布再次印证了市场对美国2021年加息进程的共识，1月底的美联储会议纪要称，在物价稳定目标方面，将继续在空的适当区间内逐步上调利率，直至实现通胀目标。
(图片来源:视觉中国)
然而，从美国就业市场来看，新增非农就业岗位达到了2020年1月以来的最低水平。
一方面，就业市场持续强劲的薪资也是美联储加速缩减购债计划的原因之一。另一方面，美国劳动力市场工资的持续上涨和通胀压力的改善，增加了美联储加速缩减购债规模的可能性。
从美联储2月份的议息会议纪要可以看出，尽管部分官员预计将在3月下旬和4月初举行的会议上加息，但也有不少官员表示，如果就业市场继续收紧，在下次会议或4月份的会议上加息50个基点是合适的。
工资的大幅上涨进一步证明劳动力市场的紧缩已经进入加息的拐点，未来美国的通胀水平将会逐步回升，需要耐心等待薪资数据和失业率的进一步修复。
总的来说，由于就业市场疲软和美联储减债计划的实施，美国经济衰退的可能性增加了。“前瞻性”这个词会在这个总结里提到。虽然它也指出经济增长速度正在放缓，但就业市场可能仍然疲软，因为供应链和劳动力市场正在收紧。
美联储加息周期的分叉越来越清晰。
我们预计，从2020年5月开始，美联储将在每次会议上宣布加息，然后宣布缩减债券购买规模。在过去的两次会议上，美联储官员强调了这一点。
第一次是2020年2月，美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员会就半年度货币政策报告、半年度金融稳定报告和经济预测总结发表讲话。
第二次是在6月，当时美联储以半年度货币政策报告的形式阐述了当前的经济形势。
这一次，鲍威尔在讲话中释放的信号与上一次相比相当温和，也释放了有利于经济前景的信息。
首先，短期来看，美联储紧缩周期的概率加大，尤其是美国。
如前所述，2020年上半年美国经济数据呈现大衰退，2020年上半年经济触底，下半年经济小幅反弹，导致就业人数大幅下降。
第三，从美联储主席鲍威尔的表态和对经济周期的前瞻性指引来看，疫情对美国经济的影响需要密切关注。
4月14日，美国劳工部公布的数据显示，美国6月非农就业人口增加17.3万人，远低于预期的19万人，失业率维持在5.5%。非农就业人数大大超出预期，失业率趋于稳定，就业市场受到实质性影响。
图5:美国6月非农就业人数(万人)
图6:美国6月非农就业人数(万人)
随后，从美国总统拜登的表态来看，经济主要靠消费拉动。
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