黄金期货市场回顾:
受疫情影响，原油暴跌成为一季度贵金属市场剧烈震荡的主因，尤其是本月原油价格暴跌。我们可以看到原油期货本月一度暴跌，之后不断刷新下跌趋势，直到5月18日再创新低。原油价格暴跌给全球大宗商品市场带来重创。其中，黄金、白银、钯、铜、锌、铂等国际贵金属受到冲击，自3月底以来持续大幅下跌。
黄金作为贵金属之王，过去一年下跌超过20%。3月18日，黄金创下四年多来最大跌幅，近日跌破1260美元/盎司。其中，黄金4月18日收盘下跌19美元，COMEX期货收盘下跌28美元，创下4月6日以来每盎司1258.30美元的新低。
今年以来，国内金价持续下跌。虽然国际现货黄金价格在五一假期前的一段时间内出现了快速反弹，但下跌幅度远小于现货黄金价格，这是现货黄金价格大幅上涨的原因。黄金现货价格的涨跌是由投资者的买卖预期决定的，投资者可以通过加杠杆获得更多的收益。
贵金属大幅下跌:
4月17日，国际黄金现货价格已经跌至1600美元/盎司附近，黄金现货最高价格跌至1250美元/盎司，创下2014年以来的新低。
虽然金价一度从疫情危机中跌至每盎司1600美元左右，因为市场投资者认为美联储将于5月12日开始购买美国国债以应对疫情的影响，但这一举措目前并未得到政府的批准，因此世界各国政府可能会继续抛售美国国债。这进一步导致了美国金融资产价格的大幅下跌。自3月中旬以来，纽约商品交易所黄金期货价格已跌破1600美元/盎司关口。
此外，由于境外疫情的爆发，世界各国政府都采取了封锁国家和城市、禁止接种疫苗、限制民众出行等措施。4月21日，法、德、英、法、意、西、意、韩等国也宣布暂停阿斯利康疫苗接种。
这项措施虽然没有完全禁止接种疫苗，但在全球疫情持续加速的情况下，意义重大，因为世界各国政府都比较重视，所以并没有大幅降低接种疫苗的门槛。
疫情中的避险情绪近期也有所缓解，全球主要股指集体上涨，中国是全球防疫最严重的国家。在全球新冠肺炎疫情没有完全改变的情况下，欧美等国家的疫情防控基本是安全的。在全球央行继续购买资产的同时，各国央行的流动性也在持续上升。
因此，短期金价大幅下跌，不是简单的技术性调整，而是在全球央行不断抛售资产的情况下，对真实全球经济周期的悲观预期得到了修复。但是，我们也应该清醒地看到，当前全球新冠肺炎疫情的严重程度已经远远超出了人们的预期。在美联储不断发出宽松信号的情况下，中长期金价不排除再次跌破1700美元的可能。
疫情在全球蔓延，全球资产荒，使得全球投资者对黄金白银的避险情绪进一步升温。这就是我们要说的“乱世出黄金，盛世出古董”。因此，当市场避险情绪越来越强时，金价往往会以较快的速度上涨。
“乱世黄金，盛世古董”的问题，其实早在黄金大牛市的2007年和2011年就有过分析。但是，除了2008年，黄金价格涨幅很大。
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