天信期货分析师表示，前期推高铜价的是中东地缘政治冲突，对原油需求产生影响。沙特和俄国是欧佩克+最大的产油国。自2016年以来，这两个国家的生产都相对热情，其原油和石脑油是世界上最大的生产国。
从沪铜年内表现来看，基于2018年2月的年内涨幅，沪铜也是表现最好的品种之一。从历史数据来看，铜价有两个明显的波动区间:一是2018年2月，二是2019年5月，三是2019年9月。上海铜价的具体走势规律和相关性是怎样的？如果梳理一下2019年的情况。
沪铜的走势有两个季节性特征:一是LME铜在12月初经历了一个极端行情，主要是因为在此前圣诞节假期后的欧美长假期间，铜价在市场上普遍没有反弹，这是年内的特殊情况。第二，国内铜价表现具有明显的季节性特征。2017年是国内消费的传统淡季，也是年底的消费旺季。此前股市的牛市在一定程度上刺激了铜价的需求。与此同时，虽然中国的储备铜在圣诞节假期后在国内市场得到了轮流补充，但实际上并没有带动铜价的上涨。
随着沪铜价格持续上涨，国内冶炼厂检修压力开始缓解，随之而来的是冶炼厂大规模检修，国内冶炼厂开工率明显回升，这也是1月中旬国内冶炼厂开工率回升的主要原因。
从1月17日开始，全国多个省市密集发布停产检修通知。虽然大部分是在去年12月，但与此同时，也有部分冶炼厂因“地条钢”等原因停产的迹象。这也是因为去年11月和12月国内铜价连续上涨，部分冶炼厂开工率也因加工费上涨而大幅回升。
但1月中旬后，受冶炼厂检修影响，3月初国内冶炼厂开工率大幅上升，因此国内冶炼厂开工率的上升进一步推动了国内精铜产量的增加。
虽然去年12月以来国内冶炼厂产量持续增长，但受冶炼厂检修的影响，去年12月后国内冶炼厂开工率也明显下降，这也是冶炼厂检修导致的产量下降，而这也会导致国内冶炼厂开工率明显下降。
因此，在供应量大量增加的情况下，国内精铜产量并没有明显增加，甚至有所下降。
就国内精铜供应而言，国内精铜产量从去年12月开始才出现增长，但由于去年12月和今年1月部分冶炼厂检修，冶炼厂开工率明显下降。
另一方面，由于春节后冶炼厂检修，国内冶炼厂开工率明显下降，导致国内精铜产量大幅下降。
但春节过后，国内冶炼厂开工率明显回升，这也是冶炼厂开工率连续第三个月回升，主要原因是春节前后国内冶炼厂生产进度明显快于前期水平。
就国内精铜消费而言，一季度是国内消费淡季，铜的消费一直维持在低位状态。但随着冶炼厂开工率和精铜产量的提高，我国精铜消费也明显回暖。
此外，虽然一季度国内精铜产量较去年同期大幅增长，但根据国内铜库存数据，1-3月国内铜库存一直维持在40万吨以下，而去年同期国内铜库存维持在15万吨左右，可见国内消费并未出现明显回升。
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