在第二季度，黄金期货市场仍然担心全球疫情的情绪波动。第三季度股市导致避险情绪，美股、黄金、美元三大市场都有较大幅度的回落，金价也涨至高点。与此同时，市场风险情绪也有所下降。受此影响，二季度黄金期货市场整体表现疲软，三季度黄金市场下跌6.50%。
第三季度，随着全球疫情和经济衰退的爆发，资本市场避险情绪再度升温，黄金市场一片惨淡。
受多重因素影响，市场风险情绪波动剧烈。美元指数进入十年低点，股市大跌极大打压金价。
受疫情影响，国内经济社会发展面临严峻挑战，第三季度经济出现持续放缓。美国三大股指均有不同程度的下跌，道琼斯工业平均指数下跌46.46点，至27274.66点。标准普尔500指数跌44.93点，报3254.87点；纳斯达克指数下跌56.21点，至7733.61点。
“第三季度黄金市场的走势呈现出4月份以来的特征。因为全球疫情的爆发，投资者避险情绪激增，黄金作为避险资产也受到很大影响。"中国期货业协会负责人对第一财经记者表示，国内经济增长步伐的低迷、美国总统大选、拜登"弹劾门"等因素对投资者情绪造成压力，使得投资者今年在黄金市场的风险偏好较低。
近期黄金期货市场的大幅上涨，也与全球疫情复发、美元指数持续走强有关。4月30日，美联储官员和纽约联储主席William Williams表示，美联储将继续收紧货币政策以支持经济复苏，美联储将根据经济复苏的速度继续加息，直到通胀达到2%的目标，从而实现2%的通胀目标。在美联储收紧货币政策之前，大宗商品价格受到抑制，原油和铁矿石等大宗商品也出现上涨。
在市场需求不足的情况下，黄金市场的走势也比较低迷。截至上周五，黄金期货ETF持仓量上涨0.98吨，为9月9日以来的最高水平。其中，SPDR黄金信托黄金ETF持仓量增加0.58吨，至8341.56吨。
“金价仍受到风险情绪的支撑，但目前来看，美国经济复苏的势头并未放缓。美联储年内减债的预期已被市场充分考虑，美元指数仍处于高位。市场正在为美联储收紧货币政策。预期在逐渐增强，从而对金价形成一定压力。”海通期货高级研究员王彦青表示。
然而，王彦青认为，黄金的波动主要受几个因素的影响。一是美元走势强劲，影响黄金的避险属性；二是美国经济数据表现良好，黄金的避险属性使得投资者多头配置黄金；三是美元指数处于高位，抑制黄金需求；第四，美联储收紧货币政策，美元指数进入高位，市场对美联储收紧货币政策的预期在增强。
与此同时，美国4月非农就业人口增加27.3万人，为2016年8月以来最大增幅，远超预期的20万人。与此同时，4月失业率为4.9%，创三年新低，显示就业市场仍处于稳定复苏阶段。
王彦青认为，尽管美国4月非农就业人口增加29.2万人，远超预期的29.3万人，但失业率为4.9%，为4月21日以来最低，美国劳动力市场复苏步履蹒跚。
国际金价6月29日，纽约商品交易所6月份交割的黄金期货价格下跌0.5%，收于每盎司1221.60美元，创5月份以来最大单日跌幅。
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