国外期货基金推波助澜，近期现货市场趋紧。但在5月，随着
现货市场化程度不断提高，社会库存压力加大。
6月底国内期货市场资金流出导致期货市场资金流入大幅增加，加上前期维稳减产，以及
宏观层面和资金层面都没有收紧，导致期货市场资金流入剧增。
在此期间，国外期货资金的持续流出导致现货市场整体压力剧增。这一次中国和美国
第一阶段贸易协议达成，商品市场走势进入敏感期。从这个角度来看，在外部市场
其中，资本外流对期货市场的影响更为显著。对于外围市场的投资者来说，基于需求端对冲资金量的差异，期货市场的资金流量会进一步增加。因此，当资金流入外围市场时，期货市场的资金流向对期货市场有更重要的影响。
由于国内期货市场的资金流入是从之前只有期货品种向上的，所以期货市场的资金流向对市场的影响会非常明显。
5月以来，沪铝期货走势分化较大，现货交易量也同步放大。其中，7月底，
国内期货市场的资金流入主要来自于5月底国内外经济数据的回暖，市场走向后期经济。
强烈预期增强，5月底国内期货资金净流入进一步放大。6月12日，上海期货交易所公布的数据显示，当日沪铝期货持仓量为19.4万手，创下新高。
6月份以来，国内商品期货市场资金流入流出与单日流入存在因果关系。其中，原油价格的上涨带动了海外资金流入国内商品期货市场，但在很多方面，原油价格的上涨对国内期货市场的资金流动影响显著。
期货市场的资金流向是根据期货市场资金流入流出的相关系数来衡量的，即资金流向与资金流向相关。如果资金流向和资金流出的相关系数超过100%，说明资金流入对期货市场的情绪非常敏感，此时的资金流向真实反映了市场的资金状况。
后期由于资金流入和资金流出的相关系数相对较高，资金流向和资金流向对期货市场的影响会更加明显。
短期来看，对于商品市场而言，虽然国内期货市场资金的流入为市场提供了充裕的流动性，但随着国内经济数据的回暖，市场资金流向将逐渐趋于一致。对于商品市场来说，资金流对期货市场价格的影响会表现出一定的滞后性。
从产业角度来看，在生产加工环节，原材料的持续流入使得国内铝产量快速增加，同时国内对矿山开采的投资也会有一定程度的增加，从而导致国内氧化铝产量大幅增加。因此，从相关数据来看，氧化铝的供给需求也会增加，这将增加氧化铝的市场需求，进而使得氧化铝价格下跌，从而使得相关期货品种价格下跌。
长期来看，受产能扩张影响，今年氧化铝产量基本与国内需求保持同步。从中长期来看，氧化铝产量增加有利于进一步支撑产能释放，从而打压氧化铝价格。
后期受国内外氧化铝价格下跌影响，电解铝产能扩张有一定抑制作用，但电解铝整体供应缺口依然存在，因此氧化铝价格下行趋势不会改变。
操作建议:暂时观望
风险因素:氧化铝成本下降和供应收缩。
一、下半年国内环保政策对电解铝的影响
中国环保政策对电解铝产能的影响并不稳定。
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