恒生指数创新最新资讯(恒生指数科技159742)
2020年前两个月，恒生指数2020年首次单月下跌，市场估值下跌，监管政策收紧，流动性过剩，资产价格加速上涨。当月以来沪深300股指跌幅高达7.49%。随着海外疫情再次加重，投资者恐慌性抛售a股，疫情过后全球经济复苏的可能性继续增加。全球金融市场出现恐慌性抛售，避险资产需求回归，伦通暴跌，三大股指跌幅超过7%。
美联储降息，美股泡沫回归。
在过去的两次降息中，美联储都是预防性降息。美国股市暴跌，股市连续两天下跌，跌幅达7%。美联储主要通过加息、收缩资产负债表和加息来收紧政策，给经济和金融市场带来较大压力。降息也是有可能的，包括RRR降息、降息、加息等。然而，这一轮美元和人民币的贬值，以及美联储的降息，给股市和债市带来了压力。
美联储的本次会议纪要显示，将使用每月增量资金购买资产，推高通胀，但由于债务约束，不适合降息。因此，美联储官员仍然期望在必要时采取更多措施，包括购买资产，加快缩表，甚至每月购买100亿美元的资产。
美联储将利率降至零的原因是经济活动没有达到预期水平。而且受今年国际货币基金组织(IMF)放水、全球贸易形势、央行宽松货币政策、财政政策等因素综合影响，疫情带来的全球金融市场和经济复苏预期持续增强，全球股市持续上涨。
6月全球最大的联邦公开研究所突然宣布降息，美联储放水意愿增强。黄金、美股、原油、美元等指数短期有望反弹，股指止跌反弹。但由于目前美国股市、美国债市和美国国债收益率都处于历史高位，美国经济不存在硬着陆的可能。因此，美国联邦基金利率期货市场认为，美联储降息可能不利于股市，美元指数可能下行。
在5月会议纪要中，美联储暗示全球经济和金融状况将发生重大变化，美联储将“耐心”降息25个基点，并从7月31日起将联邦基金利率目标区间下调至1.50%-1.75%。这将是美联储今年第七次降息，目前的利率区间为1.5%-1.75%。
但我在7月21日的文章中也分析过，目前的联邦基金利率并没有达到美联储的通胀目标，未来利率还会继续下行，主要是因为目前美国的经济金融状况有所好转，降息的效果会大于降息。我们预测美国经济短期内软着陆的概率是80%甚至更高。这种预期已经提前反映在美股和美元指数中，长期来看美股美债收益率可能会被修正。
虽然经济持续回暖，但下行风险非常大，加息带来的资金已经明显有流出迹象。所以8月份美股和美元指数会有一定程度的回调。不过，由于市场普遍预期美联储将在9月中旬的议息会议上宣布更大规模的加息，投资者对此次加息和降息的预期已经得到充分释放，美联储短期内加息几乎是肯定的。
我在7月17日的文章中多次提到，当前联邦基金利率处于历史低位，美联储降息前后缩表，使得联邦基金利率面临较大下行压力。与此同时，美联储可以通过降低借贷成本来减少资产负债表容量，刺激经济。所以美联储降息是合理的。但是，如果美联储在9月份的美联储议息会议上宣布降息，会出现这种情况吗？
由于美联储的鸽派态度，市场普遍认为美联储将在10月或12月再次降息。事实上，即使9月份降息，也能让联邦基金利率“明朗化”，“盈利空耗尽”。美联储一次降息三次(不含四次)。而且在今年3月的议息会议上，鲍威尔明确表示会“耐心等待”。
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