原油期货交易最新策略2020年12月22日
一.预期的观点
原油期货:短期市场情绪高涨
虽然上周美国原油库存减少，但仍远高于原油需求，这被API库存增加所抵消，库欣库存创历史新高。与此同时，美国能源信息署(EIA)在周三发布的月度短期能源展望报告中表示，2020年石油需求将增加130万桶/日，达到近30年来的最高水平。短期来看，这仍远好于市场预期，市场仍乐观认为2020年石油需求将增加130万桶/日。但根据历史数据，我们很难预测到2020年底石油需求会增加130万桶/日，这取决于一些情况，所以我们预计2020年石油需求增长会更强劲。
第二，价格预期
我们认为近期油价存在诸多利好因素。首先，美国的经济增长和国际贸易的进展可能会进一步提振投资者对能源需求的乐观情绪；其次，欧佩克+延长减产和国际贸易的不确定性。第三，国际贸易紧张局势和地缘政治风险也在提振市场情绪，支撑油价。第四，12月19日，中美双方在北京举行第13轮中美经贸高级别磋商。双方将落实两国元首在大阪达成的共识，并取得积极进展。
在这个过程中，我们注意到基本面因素非常重要，而且除了全球经济发展带来的主题性影响，市场对石油需求的预期也在上升，只是因为全球经济增速放缓导致需求下降，不及预期。
第三，战略建议
(1)在进入12月欧佩克+会议之前，目前的减产力度非常有限。
从目前的减产力度来看，欧佩克+在2月22日的基础上减产120万桶/日，所以在这样的情况下，目前减产力度的具体细节是没有定论的。最近的伊朗制裁、委内瑞拉和利比亚产量下降、特朗普制裁以及利比亚恢复供应都是市场关注的焦点，也是本次会议的重点，会议将涉及所有与会国家。
虽然距离欧佩克+会议还有一个多月的时间，减产执行率已经达到50%，但减产幅度仍然十分有限。由于美国正在考虑释放战略石油储备，未来几个月供应仍会有缺口。因此，在这种背景下，考虑到欧佩克+不断增加的产能和可持续性，市场的焦点可能会集中在12月的欧佩克+会议上。如果欧佩克+会议未能完成之前令市场惊讶的减产幅度，那么油价将极有可能下跌。会得到一定程度的提振。
(2)库存增加可能放大油价波动。
12月美国原油库存出现大幅增加，尤其是美国原油产量。本周美国原油库存数据出现惊人增长，而全球最大石油消费国中国的需求下降，进一步加剧了市场的忧虑。
数据显示，美国12月原油产量下降22.5万桶/日，为10月第六周以来创纪录的1190万桶/日。除了产量下降，美国的原油进口量也大幅下降。分析人士表示，随着12月从印度和中国进口的增加，印度将从其他国家转向其他国家。
数据还显示，由于美印贸易争端的持续，欧洲对美国原油的需求大幅下降，导致美国原油进口量大幅下降。
同样在12月，沙特的原油产量增加了15万桶/日，与此同时，美国的原油进口量也大幅反弹，使得美国的原油进口量大幅增加。
因此，12月减产协议达成后，对市场的情绪影响会加大，从而引起油价的明显波动。
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