布伦特期货图表(布伦特镍期货市场)
从现货市场来看，由于需求减少，供应趋紧，镍价持续下跌，镍铁价格也是如此。我们从伦敦金属交易所(LME)镍库存图(现货镍库存和期货库存图)中可以看到，当前镍价自1月下旬以来连续下跌，跌幅超过7%。当然，有关人士也认为当前镍价走势可能与我们的研究结果一致，但我们也注意到，随着LME库存的持续下降，镍价走势疲软。
据机构测算，截至11月13日当周，上期所镍库存较上周减少5.01万吨至40.5万吨，目前库存水平处于历史高位。5月初以来，镍价连续下跌，原因是高库存持续打压镍价。据统计，国内重点地方镍库存均有不同程度下降。截至11月13日当周，LME镍库存下降约3.01万吨至4.1万吨，远低于去年同期的6万吨。镍板主导库存下降，上海镍需求好于镍板。
然而，在国内宏观经济没有实质性改善的情况下，镍价面临压力。目前国内部分地区不锈钢生产受环保限产影响，镍价大幅下跌。短期来看，在供需改善的背景下，市场供应增加的担忧削弱了镍价的支撑作用。
虽然最近国内环保限产力度加大，但目前不锈钢产量仍在以空的速度增长。
此外，由于近期新能源汽车销量持续增长，镍价大幅下跌。2016年底以来，新能源汽车产量的大幅增长，也给整个新能源汽车行业带来了新的发展机遇。
同时，由于中国对全球经济复苏有信心，而美国加大了对欧洲的制裁，特朗普政府的主要措施是在一定程度上加大对中国的制裁，因此对中国的制裁可能有助于中国的经济复苏。但由于中国是世界第二大经济体，目前国际上对中国的制裁仍然有利，市场对未来中国经济复苏的预期很高。
短期来看，由于近期新能源汽车的良好表现、LME库存的持续下降以及亚洲镍价的反弹，在镍价大幅下跌的情况下，镍价的反弹压力可能不大。同时，全球不锈钢产量的持续增长也对镍价起到支撑作用。
同时，印尼镍矿供应的持续增长也给镍价带来一定压力。印尼方面，印尼部分镍矿商近日宣布将放弃镍矿出口，原因是出口中国的镍矿量开始下降。
沪镍供需缺口得到修复，LME镍库存继续减少。
截至3月22日，LME镍库存总计430，250吨，较上月增加2，900吨。LME镍库存、镍矿、镍豆和镍豆分别为390，350，15，600，517，500和146，725吨。根据相关机构发布的报告，未来三年将有850万吨印尼镍资源出口到中国。
国外镍矿供应方面，印尼镍矿出口总量50万吨，同比增长4万吨，其中1万金属吨出口中国。
此外，近期LME镍库存的持续减少也在一定程度上缓解了市场对国内镍铁供应紧张的担忧。
截至3月22日，LME镍库存为395550吨，环比下降1425吨。相比之下，LME镍豆和镍豆库存的减少抵消了减少，全球LME镍豆和镍豆库存总量为101万吨，同比减少100万吨。
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