美股期货掉头向下(美股期货走势回落)
当美股期货由涨转跌，资金流出，流动性收紧(美股期货受美股市场拖累)，指数、美元指数、美债价格大幅下跌。美股期货下跌一定程度上反映了流动性收紧，打压了美国市场的风险偏好。此外，5月份以来，海外市场波动加大，但波动幅度加大。随着美国经济边际改善，市场避险情绪升温，美股期货短期出现大幅下跌，美股回调压力显现。
国内宏观经济周期向上，避险需求增加。
国内经济结构稳定，社会用电需求增加。但随着政府工作报告对财政收支水平的要求，国内经济下行压力显现。统计局公布的5月居民消费价格指数同比上涨2.7%，连续4个月下跌，且为2018年5月以来首次下跌，且跌幅扩大，预计将回落至0.4%。国内货币政策的传导功能开始显现。6月份MLF和公开市场操作均实现净投放，其中MLF投放4850亿元，国库现金储备1780亿元，财政支出大幅超预期。但新增地方债发行节奏加快，为银行放贷提供了支撑，货币政策转向对实体经济的支持效应显现。
国内信贷投放明显收紧，国内债券投资增速持续下滑，政府融资需求大幅下降。国内资本市场持续高位下跌，融资需求下降。10月份以来，国债期货交易量大幅下降，近期交易所融资规模持续下降。
受国内经济增长和去杠杆预期影响，预计4月份CPI将升至1.6%以上，这将在一定程度上增加市场的通胀压力。但国内货币政策宽松、MLF投入减少，导致企业负债成本上升，中下游行业融资需求难以增加，企业利润承压，大宗商品价格下跌，CPI对货币政策的拉动作用减弱。
宏观经济下行和流动性收紧是拖累中国货币政策的主要因素。2017年6月末，中国央行通过公开市场操作、中期借贷便利(MLF)操作和公开市场操作投放流动性超过2000亿元。7月底，为应对近期金融市场的不稳定，央行重启逆回购并下调MLF和公开市场操作，释放6000亿元逆回购操作，向市场投放MLF。7月末，央行逆回购到期4000亿元，央行进行了7天逆回购操作，实现净回笼6000亿元。这也是7月份以来央行逆回购量首次下降，主要是因为:一方面，为降低银行体系流动性成本，央行投放量降至较低水平，而9月底至10月底MLF和逆回购利率有所上升；另一方面，9月份以来，央行通过公开市场操作向市场释放中长期流动性，加大流动性投放力度。
短期来看，美联储加息预期增强，全球经济复苏有望推进，国内经济有望企稳，货币政策进一步放松，国债期货价格受到支撑。此外，在全球央行货币政策宽松趋势下，人民币贬值预期增强，资金需求上升，中国货币政策将保持稳健。
受宏观经济下行压力和资金供求失衡影响，4月份以来国内货币政策稳中偏松。7月31日，央行宣布自2021年7月31日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。其中，自2021年8月1日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。
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