2019期货走势(2019期货市场回顾)
1.1月19日豆粕主力合约M1901(行情)开始震荡下行，延续跌势为主。2800元一线受阻后，期价一度触及2800元/吨关口，再次跌至2800元/吨一线。对于豆粕价格的下跌，一方面是受美国大豆价格上涨的推动；另一方面，在种植成本线支撑下，种植期价格在成本支撑线上方，选择长期投资，加上种植期间天气投机的推动，美豆价格跟随外围市场。
美豆供过于求，市场供应不足。美国农业部提高了巴西的大豆产量。虽然巴西的大豆出口量因竞争对手的竞争而下降，但阿根廷的大豆供应受到美国大豆产量的影响，美国大豆出口量继续增加。因此，无论巴西大豆出口问题能否在二季度得到实质性改善，市场对美国大豆需求的预期将使巴西大豆出口再次增加，这是合理的。但巴西大豆5月底开始播种，9月开始销售大豆。由于巴西大豆播种面积可能减少，国内压榨原料供应充裕，巴西大豆的出口压力是市场关注的焦点之一。9月底中国大豆进口量可能达到800万吨，但实际上国内压榨原料供应量还没有达到出口量，因此中国大豆进口需求并没有得到有效提振。相反，在二季度到港大豆较少的情况下，也会影响中国的大豆进口。
巴西大豆出口预计达到900万吨，同比增加100万吨以上，可能超出市场预期。但数据在6月底开始进入解禁。随着企业陆续进入重启阶段，巴西大豆出口压力将迫使国内工厂挤压，从而抑制其国内大豆进口，这一点从美豆和巴西豆的出口数据中也可以体现出来。国内大豆需求，受中美贸易摩擦影响，部分企业转向国内采购，国内需求疲软将导致港口大豆库存下降。至7月底，国内大豆港口库存止跌回升至5.7万吨，较年内高点下降约40%。
巴西大豆5月14日至6月21日出货，6月21日至6月26日出货。
但美豆出口量可能低于去年。由于美国农业部连续发布USDA报告，6月11日公布的每周出口检验报告显示，截至2020年7月21日当周，美豆出口检验量为749592吨，上周为888908吨，去年同期为650269吨。
虽然美国大豆的出口销量有望达到1050万吨，但去年同期的出口量仍未达到市场预期。其中，对中国大陆的销售量可能是1000万吨，对美国的销售量可能是500万吨。其中，美国大豆在中国大陆的销售量可能是1300万吨，美国大豆可能是1500万吨。
中美贸易关系有所缓和，巴西大豆出口进入高峰期。由于巴西大豆出口增加，港口大豆库存增加，后期进口大豆数量可能增加，将打压大豆价格。在7月份USDA出口报告发布之前，市场曾预期，一旦美国大豆出口销量大增，大豆价格可能承压，从而拖累国内大豆进口，这也可能导致国内大豆价格承压。
需求疲软，甚至连豆粕盘面在过去两周都出现了下跌。7月10日豆粕盘面震荡下跌后，豆粕盘面小幅反弹。一方面，近期豆粕大涨后，现货价格持续下跌。7月底，进口大豆现货价格继续下跌，部分油厂出现保价现象。最近，油厂的价格保持情绪仍然很强。近期油厂交货量增加，豆粕库存增加。在下游需求不佳的情况下，库存压力会一直存在，豆粕价格后期容易跌而不涨。但南美大豆到港量增加，巴西大豆价格高位下跌，打压盘面价格国内大豆和豆粕库存呈上升趋势，大豆市场震荡走弱。此外，7月份大豆到港，目前油厂交货量正在增加。此外，6月生猪存栏量增加，豆粕需求减少，豆粕价格大幅下跌，现货价格下跌，将拖累7月豆粕现货价格，继续拖累市场。短线操作上，建议逢高做空空。
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