万亿的对外交易(万亿的股票对外交易)
中信期货分析师杨嘉明:最近，全球股市波动加剧。一方面，美联储加速加息、美债收益率曲线倒挂等风险事件相继释放；另一方面，上一轮强势美元和大宗商品价格反弹，叠加美联储激进的加息预期，降低了市场风险偏好，恢复了前期的悲观情绪，资产价格表现坚挺。
截至12月21日，2022年第一周(1月22日至26日)，上证综指收于2891.05点，2021年12月22日开始本轮反弹。
周四(12月23-26日)美债、原油、黄金收益率双双下跌，现货金价一度创下近一周新低。
对此，杨丽娜表示，从各国央行的紧缩预期来看，比如在高通胀、经济“大放水”的背景下，央行采取激进宽松的货币政策，会抑制黄金的上涨，“热钱”的大幅流出会降低资产价格上涨的预期。
2022年初以来，大宗商品价格全面上涨，尤其是有色金属板块。从大宗商品价格表现来看，2020年9月以来PPI(生产者价格指数)一直高于5%，钢材等主要原材料价格上涨明显。
中国证券报:在年底投资者情绪回归理性、疫情反复的背景下，2022年春节国内资本市场的发展会有什么变化？
杨丽娜:年底，投资者情绪回归理性。在通胀预期的支撑下，投资者依然积极参与春节档股指期货交易。
2022年初以来，海外主要经济体尤其是美国的经济数据表现良好。虽然美股在国内政策的压力下也出现了小幅调整，但在国内外多重因素的共同作用下，全球投资者的情绪得到了一定程度的恢复，这为全球主要股指期货的基差交易提供了一定的基础。
其中，在去年12月结束的“2年期和10年期国债收益率倒挂”事件后，美国明显好于其他期限利率，这也给我国国债期货价格带来了一定的推动作用。
中国证券报:目前我国债券市场仍存在三大风险因素。
第一，利率市场化，市场化程度比较低，因为利率市场化不仅不能在短期内解决，还可能受到部分债权人的压制，造成实际利率的不稳定。
二是信用债违约风险相对较低，信用债违约概率低。
第三，城投债存在一定的违约风险，尤其是信用债违约的概率大于以往案例。
第四，近期多家外资银行在近期与监管机构、交易所、地方政府、金融委关于债务融资的沟通中透露出谨慎态度，市场对地方政府债务的担忧正在逐渐消退。
第五，国内外政治风险有所缓解。虽然疫情后经济增速明显回落，但国内没有出台强有力的财政刺激政策，所以在政策转向的过程中，海外市场的风险偏好会逐渐下降。
第六，海外需求的释放难以支撑国内债券市场的稳定。
第七，今年以来，受海外疫情持续发酵影响，海外主要经济体都出现了不同程度的经济放缓，经济中长期增长潜力相对不足。
第九，债券投资策略建议。
第九，积极的财政政策取向是帮助企业、稳定市场预期的根本保证。
第十，更好的债券市场策略是投资收益率曲线，以长期受益。
第十一，中国的债券投资者结构正在发生变化，专业投资者的数量将逐渐增加。
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